AI基建-算力租赁
算力租赁页维护 GPU 云、AI 算力平台、Hyperscaler Capex、IDC 运营、GPU 小时价格和算力供需周期。
核心数据 / 核心事实
| 主题 |
当前记录 |
| Capex 周期 |
旧页记录海外云厂商进入 AI Capex 周期，需继续区分 Guidance 与 Actual。 |
| 国内算力 |
旧页记录国内算力租赁、Token 调用量和国产算力替代线索，后续须按出租率、价格和客户收入验证。 |
| IDC / GPU 云 |
算力平台盈利受 GPU 获取能力、电力成本、上架率、出租率和价格竞争共同影响。 |
| 云厂商 / 数据中心 |
AWS、Azure、Google Cloud、Oracle、CoreWeave、Nebius 等构成下游算力平台主线；旧聚合页记录 CoreWeave backlog 突破 900 亿美元、Nebius 与 Meta 合同、Oracle 发债和燃料电池协议等线索。 |
| 融资与 REIT |
Hyperscaler IG 债券、数据中心 REIT 估值和长期资产占比是 AI 基建资本市场承接能力的验证信号。 |
| 国内算力临界点 |
旧页记录国内日均 Token 调用量、CPU 涨价、国产 CPU 突破和算力租赁价格上涨，需后续按平台报价、实际成交价和出租率复核。 |
| Neocloud 商业闭环 |
国金计算机 2026-04-18 报告称，Oracle OCI、CoreWeave、Nebius、IREN 等北美算力租赁厂商收入、订单和电力容量快速扩张；H100 年期租赁价格从 2025 年 10 月低点约 1.70 美元/小时/GPU 升至 2026 年 3 月约 2.35 美元/小时/GPU。 |
相关动态 / 关键判断
- 本页后续优先追踪 Hyperscaler Capex、GPU 云价格、算力平台出租率、IDC 上架率、推理需求和国内 GPU 供给变化。
- 数据中心电力、变压器、燃气轮机和并网瓶颈归 AI基建-电力；应用侧用户增长和产品商业化归 AI应用。
- 甲骨文、CoreWeave、Nebius 等第三方算力平台的订单、融资、backlog 和长期电力协议，应与电力页交叉验证，但算力租赁商业模式归本页。
历史聚合页归并内容
- 海外云周期：微软、谷歌、亚马逊、Meta、甲骨文处于不同 Capex 起点和资产负债状态，Capex / 收入比、ROIC、现金流和折旧周期是核心追踪指标。
- 国内算力临界点：国内 Token 调用量、算力价格、国产 CPU / GPU 替代、算力租赁公司业绩兑现共同构成国内算力周期验证链。
- 算力金融化：云厂商发债、REIT 估值、长期算力包和 backlog 是市场为 AI 基建长期资产定价的证据。
本次摄取变更
新增来源：摄取国金计算机北美算力租赁研究，补充 Neocloud 分层、CoreWeave / Nebius / IREN 订单、电力容量、GPU 租赁价格和国内算租利润释放线索。
信息来源
| 日期 |
来源文件 |
核心内容 |
信源权重 |
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🟡 中（国金证券） |