A 股范围表命中：603629.SH / 利通电子；当前页面从定制报告提取算力租赁利润验证事项，重点区分价格、规模、转租价差和传统业务拖累。
核心数据 / 核心事实
| 主题 |
当前记录 |
| 范围命中 |
A 股范围表命中：603629.SH / 利通电子；页面路径使用 wiki/01-个股跟踪/利通电子.md。 |
| 2025 年业绩 |
定制报告记录，2025 年归母净利润 2.926 亿元，同比 +1,088.59%；扣非净利润 2.359 亿元，同比 +3,906.41%。 |
| 算力业务 |
定制报告记录，2025 年算力业务收入 11.996 亿元，占总收入 36.3%；期末运营规模 38,000P，其中自有 16,000P、转租 22,000P。 |
| 利润归因 |
定制报告判断，2026Q1 利润增速远高于租赁价格涨幅，价格因素只解释部分利润增量，其余来自规模扩张、业务结构切换和经营杠杆。 |
可产出结论
- 利通电子的算力租赁逻辑不能只看 GPU 租赁涨价；必须同时验证合同负债、出租率、自有 / 转租结构、上游成本和传统液晶电视结构件业务拖累。
未知 / 后续跟踪
| ID |
状态 |
优先级 |
类型 |
跟踪事项 |
Driver / 变量 |
验证方式 |
反证方向 |
来源依据 |
最近更新 |
| TODO-20260429-利通电子-01 |
待跟踪 |
高 |
业绩数据 |
跟踪算力业务收入、毛利率和合同负债是否继续支撑后续季度利润兑现 |
算力业务收入、毛利率、合同负债、出租率 |
查公司季报、年报分部数据和合同负债变化 |
合同负债回落、出租率下降、毛利率下滑或收入增速放缓 |
wiki/05-定制报告/利通电子算力租赁涨价利润验证分析_20260428.md |
2026-04-29 |
| TODO-20260429-利通电子-02 |
待跟踪 |
高 |
关键因子 |
验证转租模式是否因上游供应商提价导致中间价差被压缩 |
自有 / 转租比例、上游租赁成本、GPU 租赁价格、价差 |
跟踪供应商价格、公司成本结构和行业租赁价格指数 |
上游成本稳定、转租价差扩大、自有算力占比提升 |
wiki/05-定制报告/利通电子算力租赁涨价利润验证分析_20260428.md |
2026-04-29 |
| TODO-20260429-利通电子-03 |
待跟踪 |
中 |
业绩数据 |
跟踪传统液晶电视结构件业务亏损和海外基地改善进度是否继续拖累整体利润 |
传统业务净利润、海外基地毛利率、费用率 |
查公司分部披露、海外基地运营数据和管理层说明 |
传统业务扭亏或拖累显著收窄 |
wiki/05-定制报告/利通电子算力租赁涨价利润验证分析_20260428.md |
2026-04-29 |
更新历史
| 日期 |
来源文件 |
信源权重 |
事实更新 |
可产出结论 |
后续跟踪 |
| 2026-04-29 |
wiki/05-定制报告/利通电子算力租赁涨价利润验证分析_20260428.md |
🟡 中（定制报告汇总） |
A 股范围表命中：603629.SH / 利通电子；提取算力业务规模、利润归因和风险变量 |
利润兑现需同时验证价格、规模、转租价差和传统业务拖累 |
TODO-20260429-利通电子-01；TODO-20260429-利通电子-02；TODO-20260429-利通电子-03 |