科达利

002850.SZ，全球动力电池精密结构件龙头，主营锂电池结构件、汽车结构件，并积极布局人形机器人旋转关节、直线关节及灵巧手等核心零部件。

核心数据 / 核心事实

• 公司是国内领先的电池精密结构件和汽车结构件研发及制造商，核心产品为锂电池结构件（2025年收入147.05亿元，占比96.66%）。
• 客户深度绑定全球头部电池及整车企业：宁德时代、中创新航、亿纬锂能、欣旺达、LG、松下、特斯拉、ACC、三星等。
• 前五名客户销售占比71.22%，其中第一大客户占比32.32%，客户集中度较高。
• 全球化布局：国内12个生产基地，欧洲3个（德国、瑞典、匈牙利），美国（威斯康星州）和泰国项目推进中，形成17个全球生产网络。
• 机器人业务：通过合资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司，布局以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手三大方向。
• 2025年研发投入8.83亿元（+38.04%），专利792项（+51.72%）。

可产出结论

• 2025年营收152.13亿元（+26.46%），净利润17.64亿元（+19.87%），扣非净利润增速（+19.96%）与净利润增速匹配，盈利质量稳健。
• 锂电池结构件是核心收入来源（占比96.66%），直接受益新能源汽车和储能电池行业增长；2025年全球动力电池装车量同比+31.7%，公司销量同比+34.07%，增速与行业匹配。
• 2026Q1营收41.42亿元（+37.09%），净利润4.61亿元（+19.06%），营收增速强劲但净利润增速低于营收增速，需关注毛利率变化（2025年锂电池结构件毛利率24.13%，同比-0.88pct）。
• 机器人业务处于战略布局早期，尚未贡献收入，但合资方和客户资源互补，具备产业化潜力。
• 客户集中度高（前五大71.22%）是主要风险点，大客户订单波动将直接影响业绩。

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