A 股盘后市场复盘报告
日期：2026-09-23
数据来源：PostgreSQL 正式后端中的 Tushare daily / daily_basic / 指数与前复权数据，Baostock 风格指数、JRJ 涨停池、宏观记分卡（金十/Alpha Vantage 快照）
生成时间：2026-09-23 19:12
说明：本文只做市场证据复盘与研究跟踪，不构成投资建议。
一句话盘面判断
环境进入"缩量分化、主线深化"的第二天：广度 34.1%、成交缩至 1.78 万亿（20 日均量的 92.3%），但融资转正计数走满 2/2（+28.4 亿连续第二日正）、收复 20 日线保持，解除三条件只剩量能一项。主线上六条 ★★ 并列创本轮最多——PCB 扩容至 7 只（超声 58.5 亿连放 6 天、沃格光电玻璃基板 49.9 亿）、CXO 10 只、半导体设备材料（先导基电 79.6 亿三日 79 亿级）、电子测量仪器、地产、军工齐头并进。风险的重心仍是宏观计分 3（WTI 107 美元、美债 10Y 4.96%），档位维持 C 防守。
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1. 环境与仓位总闸门
1.1 宏观风险记分卡
| 规则 | 读数 | 阈值 | 命中 | 严重度 |
|---|---|---|---|---|
| Brent 原油 | 95.84 美元 | ≥100 | 未命中 | 高（权重2） |
| WTI 原油 | 107.02 美元 | ≥95 | 命中 | 中（权重1） |
| 美债 10Y | 4.96% | ≥4.5% | 命中 | 高（权重2） |
| USD/CNY | 6.706 | ≥7.2 | 未命中 | 中（权重1） |
计分 3（权重和）→ 风险等级：高。宏观轴是只减不加的否决轴：触发高等级即把仓位档位压至 C 防守档或以下，其余轴再好也不升。数据 caveat：宏观行情为抓取时点最新值，可能不是当日收盘快照，用于风险标记而非精确历史回测；无变化率维度，油价急涨类信号当前不可计算。
1.2 四机判卡读数
- 趋势状态：退潮·企稳（第 23 日）
- 极值轴：出清 0/6 ｜ 顶部 0/5——两端均无极端读数；中证全指基准因数据滞后 33 个交易日被跳过，实际基准中证1000（滞后 0 日）
- 计数器：破位 0 日 ｜ 融资连负 0 日 ｜ 缩量 0 日 ｜ 顶背离 0/10 ｜ 无派发反弹戳（条件组命中 0/3）
- 当日阈值：大涨线 上涨占比 >79.2% ｜ 恐慌线 跌停占比 ≥3.5% ｜ 融资质检线 -81.0 bp（口径：rolling_quantile）
- 相位证据：修复 2 项（量能站回20日均九成、融资转正（09-22））vs 恶化 2 项（广度恶化、20日线缺口扩大）
- 前瞻轴：情绪脉冲未全中（0/4），四腿均未命中；当日无其他前瞻信号命中
- 近 5 日轨迹：09-17 退潮·修复中 → 09-18 退潮·修复中 → 09-21 退潮·修复中 → 09-22 退潮·企稳 → 09-23 退潮·企稳
- 解除进度：融资转正 2/2 ｜ 收复20日线 ✓ ｜ 量能≥20日均 ✗
- 成交额集中度：CR1% 18.80%（无条件分位 45.2、环境匹配分位 37.1）、CR5% 43.28%（无条件分位 45.2、环境匹配分位 38.1），双档 state 均为 normal——常态集中，按纪律不展开解读；昨日短暂出现的主动集中今日随缩量回落，量能环境桶为 normal（总额/20 日均 0.92）
1.3 指数与风格
| 指数 | 今日表现 | 5/20 日表现 | 位置与量价 | 趋势提示 |
|---|---|---|---|---|
| 上证指数 | -0.39% | +1.15% / +0.61% | 较 MA20 +0.16%，量能为 20 日均量 0.92 倍 | 缩量回踩、守线上方 |
| 创业板指数 | -0.60% | +2.06% / -1.03% | 较 MA20 +0.72%，量能为 20 日均量 0.76 倍 | 缩量回踩 |
| 科创50 | -0.25% | +2.76% / +1.77% | 较 MA20 +2.71%，量能为 20 日均量 0.93 倍 | 高位抗跌 |
风格代理（Baostock，09-23）：
| 风格代理 | 今日表现 | 20 日表现 | 量价状态 |
|---|---|---|---|
| 超大盘 | -0.67% | -0.90% | 量比 0.72 |
| 沪深300 | -0.60% | -1.60% | 量比 0.77 |
| 中证500 | -0.47% | +0.27% | 量比 0.81 |
| 中证1000 | -0.17% | +2.66% | 量比 0.94 |
| 国证2000 | -0.08% | +3.68% | 量比 0.98 |
| 中证红利 | -0.79% | -3.09% | 量比 0.64 |
| 300成长 / 300价值 | -0.58% / -0.65% | -1.26% / -1.44% | 量比 0.75 / 0.77 |
1.4 档位裁决
按仓位矩阵规则逐条裁决：宏观风险高（计分 3）触发规则一，直接压至 C 防守档或以下，其余轴再好也不升。趋势轴退潮+企稳（非修复中），按规则二"退潮且非修复中 → 上限 C"，与宏观轴同向；极值轴无出清信号（规则三不触发）；无 ★★★ 主线（规则四不满足）。
档位裁决：C 防守档——宏观轴（计分 3）与趋势轴（退潮·企稳非修复中）双重压制，两根轴同向无需取舍。融资转正计数今日走满（2/2，+28.4 亿元连续第二日正，数据日 09-22）是唯一的解除进展；量能缩至 92.3% 掉出达标线，解除三条件从"缺融资"变为"缺量能"。WTI 回落至 95 美元下方或美债 10Y 回落至 4.5% 下方使计分回到 2 以内，仍是档位重开的第一闸门。
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2. 大盘温度与宏观
| 指标 | 今日（09-23） | 近 5/20 日参照 | 趋势提示 |
|---|---|---|---|
| 成交额（万亿元） | 1.78 | 1.98 / 1.93 | 为 20 日均量的 92.3%，缩量回踩 |
| 全市场换手率 | 1.7898% | 1.9976% / 1.9423% | 低于 5 日均 |
| 活跃度 | 34.19 | 5 日均 56.38 | 自高位回落 |
| 上涨家数 / 下跌家数 | 1,893 / 3,562 | 上涨占比 34.1% / 5 日均 56.23% | 缩量分化 |
| 涨停数 / 跌停数 | 51 / 15 | 比值 3.4 / 5 日均 29.35 | 涨停仍多、跌停温和抬升 |
缩量回踩的一天：成交缩至 1.78 万亿（92.3%），上涨占比 34.1%，指数全线小跌但都守在 20 日线上方（上证较 MA20 +0.16%、创业板 +0.72%、科创50 +2.71%）。这是两根大阳线之后的标准缩量回踩形态——卖压没有放量（跌停 15 家温和、无恐慌线触发），买盘在收缩但主线的承接没有断（PCB 与 CXO 的连放天数继续累积）。缩量是解除进度的唯一减分项：融资已两连正走满，只要量能重回 20 日均量之上，三条件将再度齐备。
趋势判断：A 股内部状态连续第 23 日记为退潮档、企稳第二天。解除三条件今日变为"融资 2/2 ✓ + 收复 20 日线 ✓ + 量能 ✗"——与上周恰好互补（上周缺的是价格与融资，今天缺的只是量能）；指数全部守在 20 日线上方是本轮修复以来最好的价格结构。缩量分化日不改变修复的大方向，但升档确认被量能一票推迟。极值轴出清 0/6、顶部 0/5，前瞻脉冲 0/4。
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3. 产业趋势主线总览
| 主题 | 主线确认度 | 位置判断 | 拥挤度 | 领导股 | 波段状态 |
|---|---|---|---|---|---|
| PCB与覆铜板链 | ★★ | 高位趋势 | 高 | 超声电子、沃格光电、中一科技 | 在场候选 |
| CXO与生命科学 | ★★ | 高位趋势 | 中 | 百普赛斯、义翘神州、艾力斯 | 在场候选 |
| 半导体设备与材料 | ★★ | 低位启动 | 中 | 先导基电、富信科技、康强电子 | 在场候选 |
| 电子测量仪器 | ★★ | 高位趋势 | 低 | 鼎阳科技、优利德、普源精电 | 在场候选 |
| 地产链 | ★★ | 高位趋势 | 低 | 我爱我家、华丽家族、中天精装 | 在场候选 |
| 军工与增材 | ★★ | 低位启动 | 低 | 铂力特、天和防务、高凌信息 | 在场候选 |
| 软件信息化 | ★ | 低位启动 | 低 | 科大国创、南威软件 | 在场候选 |
| 汽车整车 | ★ | 低位启动 | 低 | 江淮汽车 | 在场候选 |
| 种业 | ★ | 高位趋势 | 低 | 万向德农 | 在场候选 |
| 量子科技 | ★ | 低位启动 | 低 | 国盾量子 | 在场候选 |
主线表判据与证据：PCB 7 只占池 17.88%、5 日涨幅中位 18.74%、相对超额中位 17.91%、连放中位 5.0 日（3/4 条）评 ★★，超声电子 58.5 亿连放 6 日、沃格光电 49.9 亿（玻璃基板载板、量比 12.44 倍）为新增量、中一科技 20cm 铜箔；CXO与生命科学 10 只占池 11.04%、连放中位 3.0 日评 ★★（百普赛斯连放 4 日、义翘神州连放 3 日、皓元医药、艾力斯、奥浦迈、益诺思、和元生物、昊帆生物、欧林生物、禾元生物）；半导体设备与材料 6 只占池 15.02%、连放中位 2.5 日评 ★★（先导基电 79.6 亿居全市场成交第 9、连续第三日上榜）；电子测量仪器 3 只占池 3.71%、5 日相对超额中位 +49.26% 全场最高、连放 3.0 日评 ★★（鼎阳 5 日 +68.2%、优利德 20cm、普源精电 20cm）；地产链 4 只占池 3.38%、连放中位 2.5 日评 ★★（我爱我家 5 日 +45.7% 第三日、华丽家族量比 12.44 倍）；军工与增材 3 只占池 3.06%、连放 2.0 日评 ★★（铂力特 18.9 亿、天和防务、高凌信息）。一星方向：软件信息化缩容至 2 只（科大国创、南威软件 09:25 全场最早封板）、汽车（江淮 49.4 亿连续第三日、5 日 +23.1%）、种业（万向德农）、量子科技（国盾量子）各 1 只。当日没有 ★★★ 主线，按两阶段契约星级已锁定、不做外部催化搜索，催化与细分线路推演整节省略。
产业质地注记：六条 ★★ 的"质地分层"清晰——PCB 与 CXO 是订单与景气驱动的双核（连放 5 天与 10 只宽度），半导体设备材料承接上周五半导体全链点火的设备分支（先导基电三日不走是最硬的承接证据），电子测量仪器以 5 日相对超额 +49.26% 成为超额收益最陡的方向；地产仍是政策预期定价。当日没有 ★★★ 主线，按两阶段契约星级已锁定、不做外部催化搜索，催化与细分线路推演整节省略。
主线 vs 资金轮动结论：今天的关键词是"纵深替换宽度"——昨日 174 只的过门槛大池缩到 106 只，但六条 ★★ 并列创本轮最多，且每条的连放中位都在 2.5 天以上；缩量分化把"铺开的钱"收拢进有产业纵深的方向。最值得注意的是两条新升级线：电子测量仪器（5 日超额 +49.26%，鼎阳/优利德/普源三只 20cm 级齐发）与军工增材（铂力特三度上榜），它们与半导体设备材料同属"自主可控+国产替代"的大谱系，加上 PCB 的玻璃基板新成员（沃格光电），自主可控的纵深正在从设计制造环节向仪器、材料、基板等"卡脖子"外围扩散。
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4. 主线内关注个股（多维筛选·并集）
筛选范围仅限当日已锁星主线成员；三个维度并行取并集——维度 A 趋势锚（各主线成交额前三领导股）、维度 B 特征组过滤（容量上涨 + 10:30 前涨停命中）、维度 C 规模偏好（今日为缩量档：指数 5 日量比 0.89 <1.0 且趋势非下行，线内规模偏好不倾斜——量能缩但趋势守线上，按混合档处理、不做规模倾斜）。
4.1 并集清单
| 个股 | 所属主线 | 趋势锚 | 特征组 | 规模层 | 信号强度与活性说明 |
|---|---|---|---|---|---|
| 超声电子 | PCB与覆铜板链 | ✔ | — | 中票（150 亿） | 强：趋势锚，连放 6 日、58.5 亿、换手 37.6% |
| 沃格光电 | PCB与覆铜板链 | ✔ | ✔ | 中票（230 亿） | 强：趋势锚+特征组，09:33 封板、量比 12.44 倍 |
| 先导基电 | 半导体设备与材料 | ✔ | — | 大票（414 亿） | 强：趋势锚，连续第三日、79.6 亿居全市场第 9 |
| 百普赛斯 | CXO与生命科学 | ✔ | — | 中票（184 亿） | 强：趋势锚，连放 4 日、5 日 +41.2% |
| 义翘神州 | CXO与生命科学 | ✔ | — | 中票（182 亿） | 强：趋势锚，连放 3 日、5 日 +48.5% |
| 依顿电子 | PCB与覆铜板链 | ✔ | ✔ | 大票（152 亿） | 强：趋势锚+特征组+月线突破，连放 6 日 |
| 鼎阳科技 | 电子测量仪器 | ✔ | — | 中票（168 亿） | 强：趋势锚，5 日 +68.2%、连放 4 日 |
| 我爱我家 | 地产链 | ✔ | ✔ | 小票（83 亿） | 强：趋势锚+特征组，5 日 +45.7%、三连强 |
| 江淮汽车 | 汽车整车 | ✔ | — | 大票（481 亿） | 强：趋势锚，连续第三日、49.4 亿 |
| 铂力特 | 军工与增材 | ✔ | — | 大票（312 亿） | 强：趋势锚，三度上榜 |
| 优利德 | 电子测量仪器 | ✔ | — | 小票（82 亿） | 中：趋势锚，20cm、5 日 +50.1% |
| 中一科技 | PCB与覆铜板链 | ✔ | — | 中票（159 亿） | 中：趋势锚，20cm 铜箔 |
| 普源精电 | 电子测量仪器 | ✔ | — | 中票（125 亿） | 中：趋势锚，20cm、连放 3 日 |
| 华丽家族 | 地产链 | ✔ | — | 小票（66 亿） | 中：趋势锚，量比 12.44 倍 |
| 富信科技 | 半导体设备与材料 | ✔ | — | 中票（150 亿） | 中：趋势锚，+16.21%、连放 3 日 |
| 艾力斯 | CXO与生命科学 | ✔ | — | 大票（250 亿以上） | 中：趋势锚，肺癌创新药 |
| 铂力特外延续：科大国创 | 软件信息化 | ✔ | — | 小票（75 亿） | 中：趋势锚，量比 6.86 倍 |
| 沃格光电外延续：四会富仕 | PCB与覆铜板链 | — | — | 小票（102 亿） | 弱：主线成员无维度命中（回归日） |
| 万向德农 | 种业 | ✔ | — | 小票（56 亿） | 中：趋势锚，120 日位置 1.00 |
| 汇通能源 | 地产链 | ✔ | — | 小票（65 亿） | 中：趋势锚，09:51 封板 |
4.2 趋势锚维度
十条主线的成交额前三领导股构成趋势锚候选：PCB 的超声电子（58.5 亿连放 6 日、换手 37.6%）与沃格光电（49.9 亿玻璃基板新旗手）双锚，半导体设备材料的先导基电（79.6 亿连续第三日）是全场最强的三日趋势锚，CXO 的百普赛斯与义翘神州双周线级上涨（5 日 +41%/+49%），电子测量仪器的鼎阳科技（5 日 +68.2%）是超额最陡的旗手，地产的我爱我家三连强、汽车的江淮汽车三日不走。旗手完整性整体健康——全部领导股收盘贴近日高 0.63 以上，无一破位。
4.3 特征组过滤维度
容量上涨与 10:30 前涨停的并集命中 8 只，其中落在主线内的有四只（依顿电子 PCB 三组全中、我爱我家 地产★★、沃格光电 PCB★★、胜利精密与安洁科技为消费电子精密件散点不入主线）——特征组信号比昨日（17 只）大幅收敛，缩量日"线内带头攻"的票少了，但依顿电子以"容量+突破+涨停"三组全中补上了 PCB 线的攻击性证据。
4.4 规模偏好维度
环境判定为混合档：指数 5 日量比 0.89 <1.0（量能缩）但趋势非下行（三大指数守在 20 日线上方），按规模矩阵"两信号不一致 → 混合/过渡档，不做规模倾斜"。线内大小票机会并存——大票端先导基电（414 亿）、江淮汽车（481 亿）、荣昌生物级别的中大盘持续有资金承接，小票端迅捷兴、中晶科技式的弹性票轮动加快；混合档如实写"规模偏好不倾斜"，按量能/情绪信号原样呈现。
M3/M4 交叉见顶检查：两池当日交集为 0，今日无三星主线，不存在主线见顶预警；PCB 与 CXO 两条最老的 ★★ 线成员无一进入爆量下跌池，六条 ★★ 的承接全部完好。
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5. 亏钱效应（爆量下跌）
一句话判断：亏钱效应温和回升但无方向性崩塌——候选 60 只、合计成交 403.3 亿、跌停 6 家、跌幅中位 -5.79%；爆量榜主体是前期强势补涨股回吐（10 席、5 日涨幅中位 +11.26%），医药线成员首次成建制让位（新华制药、华仁药业、五洲医疗、峆一药业 4 席），缩量回踩日高位股的兑现压力集中在 yesterday 的涨停股上。
5.1 风险类型归纳
| 风险类型 | 代表股 | 共同特征 | 入选数 | 跌幅区间 | 放量倍数区间 | 距120日高点区间 | 风险定性 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 前期强势与补涨股回吐 | 华媒控股、华纺股份、三羊马、龙头股份、经纬股份、北化股份、伟时电子、东江环保、齐心集团、华维设计 | 5 日涨幅 +3.47% ~ +42.41% 后高位放量回吐，华媒控股量比 7.34 倍、三羊马与龙头股份跌停 | 10 | -10.04 ~ -3.47% | 2.94 ~ 9.40× | -33.31 ~ -6.37% | 短线筹码松动 |
| 昨日医药线成员让位 | 新华制药、华仁药业、五洲医疗、峆一药业 | 昨日 ★★/★ 医药线成员今日成建制回吐，新华制药 -9.98% 二连板止步 | 4 | -12.70 ~ -7.59% | 2.80 ~ 7.58× | -20.73 ~ -8.29% | 主线退潮传导 |
| 昨日软件AI应用线让位 | 延华智能、旋极信息 | 昨日 ★ 软件线成员次日回吐，旋极信息 20cm 后长阴 | 2 | -8.77 ~ -4.59% | 6.44 ~ 6.83× | -25.19 ~ -20.56% | 主线退潮传导 |
| 次新与深位出清 | 凯华材料、诚达药业、先河环保、锡华科技 | 距 120 日高点回撤中位约 -33%，北交所次新凯华材料昨日大涨今日 -10.06% 过山车 | 4 | -11.54 ~ -4.42% | 2.49 ~ 5.17× | -51.74 ~ -32.60% | 退潮补跌 |
本表按脚本输出的前 20 只高强度样本归纳，已全覆盖。
5.2 高强度爆量下跌个股明细
| 排名 | 股票 | 当日跌幅 | 放量倍数 | decline_intensity | 成交额 | 5日跌幅 | 距120日高点 | 风险归类 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 新华制药 | -9.98% | 7.53× | 75.16 | 13.33 亿 | +14.14% | -11.62% | 昨日医药线成员让位 |
| 2 | 华媒控股 | -10.04% | 7.34× | 73.72 | 6.20 亿 | +15.17% | -10.04% | 前期强势与补涨股回吐 |
| 3 | 延华智能 | -8.77% | 6.83× | 59.87 | 5.97 亿 | +10.63% | -20.56% | 昨日软件AI应用线让位 |
| 4 | 华仁药业 | -7.59% | 7.58× | 57.58 | 11.44 亿 | +35.69% | -8.29% | 昨日医药线成员让位 |
| 5 | 凯华材料 | -10.06% | 5.17× | 51.98 | 2.49 亿 | +20.75% | -32.60% | 次新与深位出清 |
| 6 | 华纺股份 | -8.94% | 4.35× | 38.84 | 6.34 亿 | +11.26% | -22.93% | 前期强势与补涨股回吐 |
| 7 | 伟时电子 | -6.52% | 5.86× | 38.23 | 3.47 亿 | +8.76% | -33.31% | 前期强势与补涨股回吐 |
| 8 | 峆一药业 | -9.63% | 3.76× | 36.23 | 1.84 亿 | +21.47% | -20.73% | 昨日医药线成员让位 |
| 9 | 五洲医疗 | -12.70% | 2.80× | 35.54 | 5.84 亿 | +12.95% | -12.70% | 昨日医药线成员让位 |
| 10 | 诚达药业 | -11.54% | 2.86× | 32.95 | 5.37 亿 | -2.53% | -49.27% | 次新与深位出清 |
| 11 | 东江环保 | -3.47% | 9.40× | 32.67 | 2.45 亿 | +7.16% | -17.93% | 前期强势与补涨股回吐 |
| 12 | 华维设计 | -4.68% | 6.71× | 31.40 | 1.88 亿 | +42.41% | -23.99% | 前期强势与补涨股回吐 |
| 13 | 三羊马 | -10.01% | 2.99× | 29.92 | 7.18 亿 | +21.56% | -10.01% | 前期强势与补涨股回吐 |
| 14 | 旋极信息 | -4.59% | 6.44× | 29.57 | 9.35 亿 | +15.84% | -25.19% | 昨日软件AI应用线让位 |
| 15 | 龙头股份 | -10.02% | 2.94× | 29.41 | 5.23 亿 | +24.53% | -19.73% | 前期强势与补涨股回吐 |
风险传导提示：M3 与 M4 当日交集为 0、今日没有三星主线，不存在主线见顶预警；三条线索值得点名——医药线首次成建制让位（新华制药二连板止步 -9.98%、华仁药业昨日 20cm 今日 -7.59%、五洲医疗 -12.70%），CXO 核心成员（百普/义翘/皓元）虽完好但化药中药翼已开始兑现；软件 AI 应用线的旋极信息、延华智能双双上榜，昨日 ★ 新方向的次日兑现节奏与历史规律一致；北交所次新凯华材料前日大涨与今日 -10.06% 隔日过山车，次新端筹码结构仍是全场最脆弱环节。
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6. 仓位管理备忘
档位映射：当前 C 防守档（宏观轴与趋势轴双重压制，见 1.4 裁决）。按主线生命周期定单线敞口——六条 ★★ 与四条 ★ 均处在场候选态，属"持有观察"敞口；无满配候选线，修复态线为零。
明日触发器表：
| 触发条件 | 动作含义 |
|---|---|
| 美债 10Y 回落至 4.5% 下方或 WTI 回落至 95 美元下方（计分 ≤2） | 宏观压制解除，档位上限从 C 重开至 B |
| 量能回升至 20 日均量上方（≥100%） | 趋势轴解除三条件全部走满，机器升档可确认 |
| PCB 或 CXO 任一条连放中位维持 3 天以上且出现 ★★★ | 主线轴满足后，若宏观允许，档位可上调至 A |
| 宏观计分升至 4 及以上 | 档位压至 C 以下并收缩观察仓 |
| 爆量下跌池重回 60 只以上或跌停两位数并放量 | 修复夭折信号，重新评估全部主线状态 |
纪律复核：宏观只减不加——今日宏观计分仍 3，C 档不因六条 ★★ 的存在而上调；仓位框架是环境到档位的映射，不构成任何个股买卖指令；主线生命周期台账已同步落库（七条线在场候选），单线敞口跟随台账状态走。
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数据来源：Tushare daily / daily_basic / 指数与前复权（PostgreSQL 正式后端）、Baostock 风格指数、JRJ 涨停池、宏观记分卡（金十 MCP / Alpha Vantage 快照，抓取时点值）。本文只做市场证据复盘与研究跟踪，不构成投资建议。