A股 2026 中报 AI 科技方向标的筛选（财务×估值×技术三维）

本报告数值权威为 Tushare 结构化三表（高权重），拐点研判基于巨潮中报 PDF 原文（高权重），技术指标由前复权日线重采样（截至 2026-08-13 收盘）。月线均线基于约 13.5 个月缓存日线，MA10M 取近 10 个月收盘，样本偏短但口径有效。不含买卖建议、目标价或仓位。

核心结论

• 截至 2026-08-14，全市场 2026 中报仅披露 406 家（7.3%），光模块、多数 PCB、寒武纪/海光等 AI 核心标的尚未披露，本筛选是"已披露池"快照，8 月下旬披露高峰后必须重跑补全。
• 四道筛选（赛道 → 财务 → 估值 → 技术）后 8 只入最终池。第一梯队：移远通信、工业富联、江波龙；第二梯队：智微智能、生益电子、海康威视；第三梯队（等技术位或验证）：广合科技、顺络电子。
• 拐点型经中报正文逐一研判：智微智能（智算业务 +245.5%、合同负债 0.53→5.17 亿）、江波龙（存储上行周期 + 企业级 +208.8%）、移远通信（端侧 AI + 车载舱驾，Q2 相对累计加速）拐点成立；顺络电子（环比 +51.4% 但单季同比仅 +6.5%、累计 -8.0%、毛利率 -2.4pp）判定为 Q1 低基数 + 季节修复的伪拐点，降级观察。
• 软件范畴本期无入选：已披露池中唯一达标的软件类标的吉比特属游戏内容主线，不在四赛道内；AI 软件公司披露普遍偏晚是主因。
• 三只现金流为负的标的（移远、江波龙、智微的存货）持续性需三季报验证，这是本批最大的共性瑕疵。

正文

筛选方法与漏斗

1. 赛道初筛：从 404 家有证据的已披露公司中，按行业（半导体/通信设备/元器件/IT设备/软件服务/互联网/电器仪表/电信运营等）圈出 114 只科技类，再按主营业务判定四赛道归属（北美算力中心建设 / 国产算力建设 / AI 应用基础设施 / 软件范畴）。
2. 财务筛选：(a) 稳健型——单季营收与归母同比均 ≥10% 且环比 ≥10%；(b) 拐点型——单季营收或归母环比 ≥50%。
3. 估值筛选：扣非 PE TTM < 70 且 PEG（= 扣非 PE TTM ÷ 累计归母同比）< 1.5；拐点型累计同比为负时 PEG 不适用，只看 PE。用户条件原文"PEG TTM < 70"按字面不成立，按扣非 PE TTM < 70 执行。
4. 技术筛选：月线不破 10 月线（在 5 月线上更优）、5 月线斜率、26 周平台振幅与距高点距离、52 周位置、20/120 日量能比。
5. 漏斗结果：114 只科技类 → 20 只过财务+估值筛 → 剔除赛道不符或质量出局 12 只 → 8 只入最终池，全部站在 10 月线上方。

一、北美算力中心建设

工业富联（601138）— 稳健型，第一梯队

• 单季营收 +53.1%、归母 +91.0%；环比营收 +22.2%、归母 +24.1%；累计归母 +96.0%，扣非占归母 96.8%。
• 现金流覆盖 31% 偏低，但经营现金流累计同比 +425%（服务器垫资模式，Q4 回款特征）；单季毛利率 7.0% 同比 +0.5pp。
• 估值：扣非 PE TTM 28.9，PEG 0.30。
• 技术：5 月/10 月线之上（距 10 月线 +8.2%），5 月线斜率向上，月线趋势与业绩共振，52 周位置 66%；量能比 0.77 略缩是唯一瑕疵。

生益电子（688183）— 稳健型，第二梯队

• 单季营收 +54.1%、归母 +101.6%、环比 +49.8%；扣非占比 99.99%，现金流覆盖 82.6%，年化 ROE 36.3%，利润质量本批最干净之一。
• 估值：扣非 PE TTM 47.4，PEG 0.43。
• 技术：10 月线上方（+12.2%）但回踩至 5 月线下方；披露日 2026-08-15，断层尚未形成，需等市场投票。

广合科技（001389）— 稳健型，第三梯队

• 单季营收 +89.2%、归母 +124.1%、环比 +43.4%；扣非 98.3%、现金流覆盖 98%、年化 ROE 32.1%，服务器 PCB 放量扎实。
• 估值：扣非 PE TTM 55.3，PEG 0.59。
• 技术：10 月线上方但偏离 +21.4%，已跌破 5 月线，8 月披露断层已回补——形态为三者中最弱，宜等回踩企稳。

顺络电子（002138）— 拐点型，经正文研判降为观察

• 数字触发拐点（归母环比 +51.4%），但中报正文判定为伪拐点：单季归母同比仅 +6.5%、累计 -8.0%、单季毛利率同比 -2.4pp，环比大增主要靠 Q1 低基数与季节修复；公司风险章节点破存储涨价压制下游、数据中心/AI 竞争加剧压价格。
• 正面：AI 布局真实——AI 服务器功率电感/钽电容、800G/1.6T 光模块用氮化铝陶瓷基板与 HTCC 管壳（中报 MD&A p13-18）；技术形态强（5 月/10 月线上，+7.2% 断层未回补，披露后 +30.2%）。
• 估值：扣非 PE TTM 44.3，PEG 不适用（累计同比为负）。

二、国产算力建设

智微智能（001339）— 稳健+拐点双触发，第二梯队，本批弹性最大

• 单季营收 +59.5%、归母 +368.7%、环比 +155.9%。中报正文确认驱动：智算业务收入 10.3 亿、+245.5%、占比 15%→34%；ICT 基础设施 +58.3%；合同负债 0.53→5.17 亿（在手订单先行指标极强）；经营现金流 9.68 亿 +267%、覆盖净利 249%。
• 估值：扣非 PE TTM 67.8（贴上限），PEG 0.24。
• 技术：5 月/10 月线之上，但距 10 月线 +37.4%，乖离偏大。
• 三个坑：存货 47.7 亿（+168%）大项目备货，收入确认后置风险；智算业务毛利率 83.7% 口径异常（疑含方案/软件成分，可持续性待验证）；本期计提存货跌价 1.56 亿。

江波龙（301308）— 稳健+拐点双触发，第一梯队，正文确认基本面拐点

• 单季营收 +138.8%、归母环比 +73.9%；H1 营收 240.9 亿 +136.3%、扣非 100.5 亿。中报正文确认拐点来源：Q1 全球 DRAM/NAND 市场规模环比 +81%，存储价格上行周期；企业级存储收入 21.4 亿 +208.8%，eSSD/RDIMM 导入头部互联网与服务器厂商并完成鲲鹏/海光/飞腾等国产 CPU 平台适配，SOCAMM 已点亮。
• 估值：扣非 PE TTM 15.2，全池最低；PEG 因低基数（累计同比 +71,529%）失真，不采用。
• 技术：10 月线上方（+6.3%），回踩至 5 月线下方，52 周位置 48%——股价涨幅落后于基本面改善幅度。
• 坑：经营现金流/净利 -29.8%（上行周期主动备货），强周期股，拐点持续性绑在存储价格上。

三、AI 应用基础设施

移远通信（603236）— 稳健+拐点双触发，第一梯队，技术形态全场最佳

• 单季营收 +34.6%、归母 +77.8%、环比 +226.2%；扣非占 96.7%，研发 +39.3%。中报正文确认引擎：端侧 AI（算力模组、AI 眼镜/机器人）、车载舱驾融合（SiP 方案获头部车企定点），Q2 相对累计明显加速。
• 估值：扣非 PE TTM 26.0，PEG 0.94。
• 技术：5 月/10 月线之上，距 26 周高点仅 5.5%，26 周平台振幅 42.5%（候选池最紧凑），量比 1.23，披露日 +10% 断层未回补——周线级别平台突破 + 业绩共振雏形。
• 坑：经营现金流/净利 -62.8%（应收与备货拖累），加权 ROE 同比降 2.7pp。

海康威视（002415）— 稳健+拐点，第二梯队，赛道边界标的

• 单季营收 +12.1%、归母 +41.3%、环比 +83.9%；扣非 97.7%，单季毛利率 50.7% 同比 +5.3pp。AIoT/智能物联属 AI 应用但非纯算力/软件，归边界。
• 估值：扣非 PE TTM 20.1，PEG 0.51。
• 技术：5 月/10 月线之上，26 周平台振幅 35.6%、距高点 11%，量比 1.74——月线底部抬升 + 放量，平台突破酝酿中。
• 坑：H1 经营现金流同比 -39.5%、覆盖净利仅 41%（H1 回款季节性弱是常态，但同比走弱需三季报验证）。

四、软件范畴

本期无入选。已披露池中唯一财务估值俱佳的软件类标的为吉比特（单季营收 +36.0%、归母 +58.8%，扣非 PE TTM 13.0，PEG 0.19），属游戏内容主线、不在四赛道内，剔出。AI 软件/应用公司中报披露普遍偏晚，8 月底重跑时重点补。

剔除说明（过财务估值筛但出局）

• 赛道不符：德石股份（油服设备）、广厦环能（换热设备）、日久光电（消费电子薄膜）、聚灿光电（LED）、天德钰（显示驱动）、钢研纳克/皖仪科技（检测与仪器）、力源信息（元器件分销）。
• 质量/口径出局：银河微电（功率半导体，年化 ROE 仅 6.7%、PE 69.5 贴线上限）、中国移动（同比负增长，环比高增为季节性）、萤石网络（营收累计仅 +6.4%、经营现金流为负）。

关键数字速查

诚实 Caveat 清单

• 披露进度仅 7.3%（406/5559），结论对"已披露池"有效，不代表全市场；8 月下旬需重跑。
• 月线 MA 基于约 13.5 个月缓存日线重采样，非全历史口径。
• 江波龙 PEG 因低基数失真未采用；顺络电子累计同比为负，PEG 不适用。
• 移远、江波龙、海康经营现金流覆盖均弱或为负，各有解释（备货/季节性），但需三季报验证。
• 生益电子披露日为 2026-08-15，断层与市场反应尚未发生。
• 本筛选为业绩优秀度与形态分档，不构成买卖建议。

信息来源

• Tushare Pro：income / fina_indicator / cashflow / balancesheet / disclosure_date / daily / daily_basic（报告期 20260630，公告窗口 2026-01-01 ~ 2026-08-15）。
• 巨潮资讯 CNInfo：顺络电子、移远通信、智微智能、江波龙 2026 年半年度报告全文 PDF（MD&A 与主营业务构成章节，页码见正文引用）。
• 证据文件：reports/qreport_scan_20260630.json（决策包 200 家）、reports/qreport_universe_20260630.json（全样本 404 家）、reports/qreport_pdf_20260630_*.json（PDF 章节缓存）、/tmp/ai_screen/tech.json（技术指标）。
• 主线注册表 theme_registry（只读）：TH-AI硬件光通信、TH-国产计算软硬件、TH-AI应用软件等用于赛道归属参照。

版本变更记录