国产半导体与AI滚动跟踪 | 2026-08-11

更新时间:17:30｜覆盖窗口:2026-08-10收盘至2026-08-11收盘（周二，A股常规交易日）｜主线:①国产半导体设备 ②国产存储 ③国产AI算力 ④国产AI大模型

证据优先级:公司公告/财报/招股书 > 交易所与监管披露 > 产业数据机构 > 可靠财经/产业媒体 > 市场传闻（仅作待验证线索）。

上一版（8/10）5个验证点本轮结算:第1项（FCC正式文件）8/11无新增，仍为草案，维持待验证；第2项（国产算力26H2毛利率）国海8/11维持寒武纪买入并强调存货/预付款交付储备，但H2毛利率仍待Q3报表，维持；第3项（盛美Q3主营扣非）8/11盛美随板块走弱、无新中报，维持；第4项（国产设备海外扩产实际订单）8/11北方华创对“中资设备无法参与韩项目”传闻“不予置评”、中微出海传闻无新增验证，维持“不计入任何订单”；第5项（长鑫LPDDR6/苹果谈判）8/11无官方新增，维持待验证。

一句话结论

1. 今天不是“重排序日”的延续，而是“电风扇”式再平衡的起点。 沪指-0.82%报3934.09、深成指-0.40%、科创综指-1.12%，全市场超3700只个股下跌，有色贵金属领跌（赤峰黄金-7%），机器人/算力租赁盘中脉冲。判断:国泰海通8/11明确“本轮科技反弹为拥挤出清后的超跌修复，而非新一轮单边主升”，并给出两个观察信号（科技成交占比/换手率是否再升、行业轮动强度是否趋势回落）。上一版（8/10）由资金完成的“设备>存储>算力>光模块”确定性分层，今日被更短周期的轮动打断——意味着排序尚未稳定，仍处筹码再平衡前半程。 2. 长鑫MSCI“利好出尽”叙事连续第二日兑现，且被国盛证券首次量化出后续指数化路径。 8/11长鑫科技-1.75%报约50.40元、成交143.99亿元（人气榜第1）、主力净流出-6.52亿元连续2日减仓，近5日主力-86.28亿元；叠加8/10 MSCI生效日-2.25%，“事件锚过后拥挤度释放”的预判持续验证。国盛研报首次给出时间表:10/27具备纳入科创综指条件、最快12月纳入科创50、沪深300或需2027/12，受6.73%无限售流通股比例约束首轮权重低、被动资金分三年分批入场。定价锚从挂牌走向全球指数化配置，短期交易偏弱但产业假设不变。 3. 国产设备α的矛盾从“订单/业绩”切换到“交付能力”，北方华创首度公开确认交付压力。 8/11互动易明确“未来三到六个月，受个别供应商交付紧张影响，交付的确受到很大压力”。此前北方华创5日+18.51%、连续3日主力增仓（8/10），今日-1.83%报746.10，叙事由“订单爆满”转向“交付成瓶颈”。同一问答中对“中资设备无法参与韩项目”传闻“不予置评”，中性而非确认。 4. 国产大模型完成“能力+成本+调用量+钱侧”四重确认，DeepSeek官宣涨价是商业化拐点信号。 8/6公告近期整体上调API定价；OpenRouter口径V4-Flash正式版周调用8.83万亿Token、环比+570%登顶全球第一；AA测算单任务成本仅3美分（全球前20最经济）、智能指数52分与GPT-5.6 Luna持平；ARR 4–5亿美元、V4毛利率>50%、重启二轮融资募资500亿元（投前估值约5000亿元、目标8月下旬签约）。这不是“烧钱补贴”，而是结构性成本重构后的定价权回收；对算力芯片需求侧构成间接强化，但订单证据仍待寒武纪/海光披露。

事件一:长鑫连续第二日净流出、“利好出尽”延续，国盛量化MSCI后续指数化路径

事实（交易所行情+券商研报，2026-08-11）

• 行情：长鑫科技8/11收跌1.75%、成交额143.99亿元、换手率6.31%、总市值33707.97亿元，新浪财经A股人气排名第1；主力净流入-6.52亿元（行业排名183/184），连续2日被主力减仓，近3日-34.99亿、近5日-86.28亿、近10日-64.94亿（近20日仍+631.08亿）。筹码平均交易成本51.76元，股价靠近压力位50.05元。[新浪财经/网易财经 8/11]
• 同板块：存储芯片板块震荡反弹后再次跳水，中微公司跌近7%、市值跌破3500亿元，兆易创新翻绿，太极实业逆势涨停；此前7月板块指数跌幅近40%、8月初触底反弹。[21世纪经济报道 8/11]
• MSCI后续路径（一手研报，新增）：国盛证券8/11研报指出，长鑫8/10正式纳入MSCI中国全股票指数后，路线图清晰——10/27具备纳入科创综指条件、最快12月纳入科创50、沪深300纳入或需至2027/12；受限于6.73%的无限售流通股比例，首轮纳入权重较低，被动资金将分三年分批入场，国产存储定价锚从挂牌走向全球指数化配置。[国盛证券 8/11]
• 海外存储财报级确认（国盛引）：闪迪FY26Q4营收89.7亿美元（+372% YoY、+51% QoQ）、GAAP净利69.0亿美元（+91% QoQ）、毛利率84.6%；铠侠FY26Q1营收1.77万亿日元（+416%）、营业利润+2729%、NAND ASP环比+70%，2026产能完全预订、2027供不应求并筹划赴美上市。SEMI预计2026全球半导体设备销售额1659亿美元（+23.2%）；闪存峰会HBF首个标准规范发布。[国盛证券引闪迪/铠侠/SEMI 8/11]

公司映射

• 长鑫科技（直接）：行情与MSCI纳入为一手事实，纳入时间表来自卖方研报（推断，非公司公告）。
• 兆易创新、澜起科技、佰维存储等（间接，假设不变）：同板块资金联动，股价联动不构成基本面证据，不调整个股假设。

假设更新

新证据（连续2日净流出+国盛量化12月科创50/2027沪深300路径） → 8/10“MSCI利好出尽”预判从历史风险提示转为连续两日兑现的趋势信号 → 业绩影响:无，产业侧（LPDDR6、拒苹果压价、产能锁定至2027）零变化 → 估值影响:6.73%流通股比例决定指数买盘是“三年慢变量”而非短期托底，3.37万亿市值短期仍由交易结构主导 → 交易位置:事件锚已过、拥挤度持续释放；下一价格中枢由50元承接强度与LPDDR6/苹果谈判进展共同决定，被动资金不构成短期上行催化

事件二:北方华创首度公开确认交付压力，设备α矛盾切到“交付能力”

事实（互动易+行情，2026-08-11）

• 交付压力（一手，新增）：投资者8/11问及“国产存储与先进逻辑同时大规模扩产，能否保质保量及时交付”，北方华创答复:“未来三到六个月，受个别供应商交付紧张影响，交付的确受到很大压力，公司会认真做好生产组织与供应链协同，全力保障客户订单保质保量交付。”这是设备龙头首次就交付约束作出明确公开确认。[北方华创互动易 8/11]
• 韩项目传闻（一手，中性）：同日被问“中资半导体设备无法参与韩本土扩建项目是否属实”，公司回复“对于相关传闻信息不予置评”。既非确认也非否认，不计入任何订单或收入假设。[北方华创互动易 8/11]
• 行情反转（交易所数据）：北方华创8/11跌1.83%报746.10元；此前5日+18.51%、8/10连续3日主力增仓，今日由“订单爆满”叙事转向“交付瓶颈”担忧。[行情数据 8/11]
• 中微出海传闻（历史引用，无新增验证）：8/5路透报道三星/SK海力士评估中微设备、两公司随即否认，至今日无测试/装机/订单证据；8/11中微公司跌近7%为板块拖累，传闻本身无新增进展，不计入任何受益。[路透/财联社 8/5]
• 零部件侧（可验证间接映射）：托伦斯（半导体设备精密金属零部件）8/11涨1.86%，招股书披露多款产品已进入北方华创、中微供应体系，覆盖刻蚀/薄膜沉积/抛光/退火等核心设备——若整机交付受供应商约束，零部件国产化替代α相对占优。[新浪财经/托伦斯招股书 8/11]

公司映射

• 北方华创（直接）：互动易答复为一手事实。
• 托伦斯、富创精密、江丰电子等零部件（可验证的间接映射）：深度服务北方华创/中微供应体系为公开事实；整机交付紧张对其构成相对利好，但需以各自订单/验收数据验证。
• 不列受益公司：韩项目传闻公司“不予置评”、中微出海无订单证据，不得反推任何国产设备“出海受益”。

假设更新

新证据（北方华创确认“个别供应商交付紧张、交付确有压力”） → 原“设备α=订单+业绩双验证”假设需补充“交付能力”第三约束 → 业绩影响:在手订单饱满但收入确认节奏受上游零部件/外协交付约束，Q3-Q4验收弹性不确定性上升 → 估值影响:此前按“订单线性转收入”的估值需计入交付折扣 → 交易位置:设备线从“确定性方向”下移至“方向确定但节奏有扰”，零部件国产化α相对占优

事件三:国海维持寒武纪买入、思元690量产，业绩确定性与“高存货现金流失血”双刃延续

事实（券商研报+行情，2026-08-11）

• 国海研报（新增）：8/11维持寒武纪“买入”，指出2026H1归母净利23.11亿元（+122.61%）、Q2归母12.98亿元（+90.11%）；截至2026Q2末预付款项与存货分别为29.14亿、82.48亿元，环比+10.17亿、+37.51亿，单季合计新增47.68亿元，“预计可为后续业务放量奠定坚实基础”；思元690量产爬坡，云端产品线收入占比99.98%；下一代产品重点优化LLM/多模态/垂类模型训推；8月共4家机构发布观点，买入/增持占比100%。[国海证券 8/11]
• 行情（交易所数据）：寒武纪8/11跌2.97%报1090.64元、成交147.51亿元、换手2.14%、20日-22.70%、PE(TTM)205.65；海光信息-1.18%报287.01元、PE 244.71、20日-15.80%。华为昇腾板块-0.44%。[行情数据 8/11]
• 基线（上一版已记，继续有效）：1H26营收59.96亿（+108.13%）、存货82.48亿占总资产45.32%创新高、研发强度18.81%→11.72%；股权激励26/27/28累计营收不低于135/405/1000亿元，8/17股东会审议激励、8/11股权登记。[公司中报]

公司映射

• 寒武纪（直接）：中报与国海研报均为一手/卖方数据；国海对存货的解读（交付储备）为推断，与上一版“抢产能豪赌”解释构成两种合理视角。
• 海光信息（间接，假设不变）：深算三号量产、算子覆盖>99%为公开产品事实，无新增订单证据。

假设更新

新证据（国海以存货/预付款单季+47.68亿强化“在手交付储备”叙事） → 上一版（8/8/8/10）“存货=抢产能而非收入前置”假设获卖方背书但未新证伪 → 业绩影响:营收高增确定，但报表重心仍是“高存货+高预付+现金流失血”的抢产能特征 → 估值影响:TTM 205倍PE依赖27-28年兑现，国海背书缓解短期担忧但高估值未解 → 交易位置:8/11 -2.97%显示高估值仍在消化，验证点回到8/17股东会与Q3收入确认

事件四:DeepSeek官宣涨价+二轮500亿融资+周调用量暴涨570%登顶，国产模型商业化拐点

事实（平台数据+公司公告+媒体，2026-08-11）

• 调用量登顶（一手平台）：OpenRouter口径，截至8/9一周全球AI大模型总调用69.0万亿Token（+21.48%）；DeepSeek-V4-Flash正式版（0731）周调用8.83万亿Token、环比+570%登顶全球第一；中国大模型周调用34.25万亿Token、连续15周超美国，Top20中国占10席、消耗占比70.3%。[OpenRouter/腾讯新闻 8/11]
• 成本与能力（AA）：Artificial Analysis测算V4-Flash单任务成本3美分（全球前20最经济），智能指数52分（与GPT-5.6 Luna max持平），TTFT 1.17秒、端到端19.49秒，MIT开放权重；Kimi K3智能指数60分（唯一上榜开放权重顶级模型、与Claude Opus5差3分），任务成本84美分；Qwen3.8 Max（2.4万亿参数）智能指数58分列第10。[Artificial Analysis 8/11]
• 官宣涨价（一手公告）：DeepSeek 8/6公告“计划近期整体上调API服务定价，预计涨幅较大”。背景——OpenCode披露V4-Flash单日用量8万亿Token（5万亿免费+3万亿付费），单一入口单日消耗超OpenRouter全平台（400余款模型、日均约6.6万亿）；Vercel平台V4-Flash每周约5.3万亿Token。梁文锋此前阐述定价基于“十个月回本”模型，并称当前价格区间需求“几乎没有弹性”。[DeepSeek公告/新浪财经 8/11]
• 钱侧四重确认（媒体引交易人士）：ARR已达4–5亿美元、旗舰V4毛利率>50%；重启第二轮融资、计划募资500亿元、投前估值约5000亿元、目标8月下旬签约（首轮已约510亿元）；V4-Pro正式版将尽快发布。[新浪财经/网易 8/11]

公司映射

• DeepSeek（直接，未上市）：公告与平台数据为公开事实；融资额为媒体引交易人士（推断，需以正式签约验证）。
• 算力芯片需求侧（可验证的间接映射）：推理量海啸（单日8万亿Token）倒逼算力消耗，国产GPU（寒武纪/海光/昇腾）为间接受益变量，但订单证据仍缺，不计入任何芯片公司收入假设。

假设更新

新证据（涨价公告+ARR 4-5亿+二轮500亿融资+周调用+570%登顶） → 原“国产模型=能力第一梯队+成本碾压”假设升级为“能力+成本+调用+商业化”四重确认 → 业绩影响:对模型厂商自身（未上市）为商业化拐点信号；对算力芯片为需求侧间接强化 → 估值影响:未上市不直接影响A股估值；但推理量海啸强化“算力需求刚性”叙事 → 交易位置:算力芯片订单证据仍缺，假设不变；真正的验证点仍是寒武纪/海光Q3收入确认

事件五:上海七部门发文推动算力/大模型出海，海外存储财报级确认超级周期

事实（政策文件+产业机构，2026-08-11）

• 政策（一手文件）：上海市商务委等七部门8/11印发《国家服务贸易创新发展示范区建设方案》，提出推动算力和基础大模型扩大境外调用，支持智能体、多模态生成等模型产品出口，并吸引企业设立AI研发中心与开源平台；政策催化下A股AI硬件产业链逆势走高。[上海市商务委/金融界 8/11]
• 海外存储财报级确认（国盛引）：闪迪/铠侠Q2财报将NAND涨价从行业报价传导至企业利润表（闪迪毛利率84.6%、铠侠NAND ASP +70%），2027供不应求格局明确、铠侠筹划赴美上市——与上一版跟踪的“存储超级周期”判断一致，由产业媒体口径升级为财报级证据。[国盛证券引 8/11]
• 模型侧全球动作（媒体）：Meta 8/10开源Muse Spark 1.2并推端侧Muse Glimmer系列，呼吁美国降低开源AI政策限制；国产模型在OpenRouter Top20占据10席、消耗占比70.3%，能力第一梯队+出海政策形成叠加。[华尔街见闻/腾讯新闻 8/11]

公司映射

• 无新增公司映射。政策为方向性文件、未披露任何具体公司订单；海外存储财报为行业事实、未附带国内公司一手披露。按门槛只记录行业事实与周期判断，不展开公司分析。

假设更新

新证据（上海算力/大模型出海方案+闪迪/铠侠财报级利润确认） → 存储“超级周期”假设由产业媒体口径升级为财报级证据，斜率未变；国产模型“出海”从企业自发进入政策驱动阶段 → 业绩影响:行业信息新增，具体公司假设不变 → 交易位置:政策催化属情绪变量，不构成本轮任何公司的基本面增量证据

周期位置

• 短期库存周期（有变化）：长鑫连续2日主力净流出、存储板块反弹后再跳水，科技“电风扇”再平衡启动；设备端新增“交付紧张”供给约束；国泰海通明确本轮为“超跌修复非主升”。
• 中期创新与资本开支周期（有变化）：长鑫MSCI指数化路径明确（三年慢变量）、寒武纪思元690量产、DeepSeek商业化（ARR 4-5亿+二轮融资）、上海算力出海政策，均指向中期景气延续；但北方华创交付压力提示扩产兑现节奏扰动。
• 长期国产替代（无变化）：国产模型调用量连续15周全球第一、Top20占10席；昇腾384超节点商用超750套、950超节点WAIC亮相（Atlas 950可扩至50万卡）；国产设备刻蚀/薄膜国产化率提升路径不变；光刻仍为硬缺口。替代进程无新增证据，也无反证。

公司影响汇总

下一步验证

1. 长鑫50元承接与净流出收敛：连续2日主力减仓后，50元附近是否出现持续承接，决定“利好出尽”释放是否进入后半程。 2. 北方华创供应商交付紧张缓解信号：追踪Q3财报/调研中“交付”表述变化，是设备α节奏扰动还是趋势性约束的证伪点。 3. DeepSeek正式调价幅度与免费额度：8/6公告未给幅度，正式方案将重定国产模型价格基准线；二轮500亿融资8月下旬签约是否落地。 4. 上海算力出海政策细则与首批订单：方向性文件后，关注具体企业（云/模型厂商）是否披露境外调用合同。 5. 寒武纪8/17股东会激励审议 + Q3收入确认：存货82.48亿能否转收入、H2毛利率是否如华泰预警承压，是本轮核心证伪点。

不应出现的内容（本页自查）

• 未因当日板块涨跌反推公司基本面（长鑫/北方华创的判断依据是行情资金数据与互动易答复，非单纯跌幅）。
• 未把“中资设备无法参与韩项目”传闻、中微出海传闻当作事实或订单计入任何公司假设；北方华创明确“不予置评”。
• 上海算力出海政策、海外存储财报两节均无公司映射，按门槛仅记录行业事实。
• 国海对寒武纪存货的“交付储备”解读、DeepSeek融资额均已标注为推断/媒体引述，未作为事实使用。
• 未因DeepSeek调用量高增直接推导任何算力芯片公司新增订单。

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本页仅作产业事实记录与公司映射，不构成投资建议。

更新历史

• 2026-08-11:首次创建，覆盖8/10收盘至8/11收盘窗口，5个核心事件，24个来源。