国产半导体与AI滚动跟踪 | 2026-08-06

更新时间:16:10｜覆盖窗口:2026-08-05收盘至2026-08-06收盘（周四，A股常规交易）｜主线:①国产半导体设备 ②国产存储 ③国产AI算力 ④国产AI大模型

证据优先级:公司公告/财报/招股书 > 交易所与监管披露 > 产业数据机构 > 可靠财经/产业媒体 > 市场传闻（仅作待验证线索）。

本次滚动更新新增:FCC官网Covered List一手核查（截至7/28未收录中国光模块）、商务部五项反制措施全文口径（光模块不在清单内）、长鑫拒绝苹果压价与Counterpoint 2026Q2份额、华强北DRAM现货单周+14%、三星FMS首发zHBM概念产品、中微截至6月底累计8800反应台一手经营数据、DeepSeek同日API涨价公告与500亿元二轮融资、无问芯穹16种芯片国产占多数的平台侧口径。上一版（8/5）5个验证点中，第1项（8/10 MSCI）与第3项（FCC文件）在本日获得决定性方向证据，第2项（中微一手证据）以"无证据+溢价回吐"部分证伪。

一句话结论

1. 今日是典型的"传闻退潮日"，而且退潮是被一手证据推着走的，不是情绪自然衰减。 8/5支撑板块的两条匿名信源消息，今日各自遇到了更硬的反证:FCC方面，证券时报核查FCC官网确认截至7月28日"中国光模块"并未作为独立产品类别列入Covered List（受控设备与服务清单），同时商务部8/5发布的五项反制措施逐条读下来并不包含光模块，其针对的是FCC已落地的电信运营、检测实验室、无人机、路由器、海底光缆、机器人、逆变器等领域；媒体进一步澄清草案边界——仅限新型号、存量已获FCC授权型号（含在售800G与已认证1.6T）不受影响、且只管"美国实体直接进口"而不禁止中国企业海外产能供货。设备方面，三星否认口径重申，中微无任何一手认证披露，股价从8/5的+12.67%收敛为8/6的+1.00%，出海溢价一日之内基本停止扩张。这两件事共同说明:上一版坚持"两者都只能记为待验证传闻、不得计入订单"的纪律是正确的，今日按传闻定价的部分正在被自然回收。 2. 长鑫科技的"利好出尽"已经从风险假设变成正在发生的事实。 8/6长鑫收51.96元、-4.31%，成交291.52亿元、换手12.45%，总市值降至约3.475万亿元；主力资金净卖出居全市场首位（财联社星矿口径-27.26亿元，另一行情源口径-30.03亿元），这是连续第三个交易日主力净流出居前，且流出规模在8/4超11亿（第三）→8/5约25.7亿（第一）→8/6约27.3亿（第一）的路径上持续放大。同日存储器板块+2.32%、半导体板块+1.42%，长鑫再次显著跑输。距8/10 MSCI生效仅剩8/7一个交易日，主动资金已完成三日抢跑离场，被动资金的实际净买入将在下周一直接给出答案。 3. 今天真正的新东西在模型侧:DeepSeek同一天宣布API大幅涨价与500亿元二轮融资，国产大模型第一次给出了"钱侧"证据。 8/6 DeepSeek公告"计划近期整体上调API服务定价，预计涨幅较大"；同日《财经》披露其重启第二轮融资，计划募资500亿元、投前估值约5000亿元、8月下旬完成签约，较首轮（4月开启、6月交割，募500亿、估值超3500亿）投前估值提升约43%，两轮合计募资将超1000亿元。支撑涨价的是需求数据:OpenRouter 7/27-8/2周DeepSeek V4 Flash以7.22万亿Token调用量全球第一，且调用量前五全部为中国模型；OpenCode平台8月1日单日处理Token达8万亿；8/4更因访问量过大导致官方API上午几乎不可用。从"斩杀线式降价"转向主动提价，叠加千亿级融资，意味着模型侧的算力采购能力与付费意愿同时增强——这仍不是任何一家国产芯片公司的订单，但它比Day0适配更接近订单一步。 4. 存储的产业叙事在今日完成了一次性质变化:从"涨价"变成"定价权"。 财联社报道苹果试图与长鑫存储商谈更低的DRAM采购价格但遭到拒绝，长鑫坚持报价不低于三星与SK海力士甚至更高，底气来自华为、小米等本土厂商已通过长期合同锁定其产能。Counterpoint数据显示长鑫2026Q2营收同比暴增716%、以7%全球份额升至第四，为全球营收增速最快的DRAM厂商。同时华强北DRAM现货价单周暴涨14%，16GB DDR5内存套装从450元涨至1800元。过去跨国厂商"不接受就转采中国货"的谈判筹码，在这一单上失效了——这是国产替代逻辑里罕见的、可核验的议价权反转证据。

事件一:FCC禁令风险被三重一手证据下修，光模块链修复

事实（一手核查 + 官方文件 + 媒体澄清）

• 一手核查（本日最硬证据）:证券时报查证FCC官网显示，截至7月28日，"中国光模块"产品并未作为独立产品类别被列入Covered List（受控设备与服务清单）。[证券时报/同花顺 8/6]
• 商务部五项反制措施（8/5发布，官方文件）:①暂停委托美国认证机构实施CCC认证工厂检查；②对搭载外国系统的进口打印办公设备启动国家安全立案调查；③将美国合规性测试公司（Compliance Testing LLC）列入反制清单，禁止我国境内组织、个人与其进行有关交易、合作；④依据《反外国制裁法》将6家涉疆制裁美国实体列入反制清单；⑤加强无人机及关键零部件对美出口管制。商务部声明指出FCC近期涉华消极措施覆盖电信运营、检测实验室、无人机、消费级路由器、海底光缆、先进机器人设备、电力逆变器等领域。关键:光模块并未出现在这份反制清单中——反制针对的是FCC已落地的措施，而非尚在草案阶段的光模块禁令。[商务部/证券时报/腾讯新闻 8/5-8/6]
• 外交部回应:发言人林剑8/5表示中方坚决反对美方泛化国家安全概念、滥用国家力量无理打压中国企业，保护主义提升不了美国竞争力。[环球时报/新浪财经 8/6]
• 草案边界澄清（媒体解读，非官方）:①仅针对"新型号"，已取得FCC设备授权的存量型号可继续在美销售使用，包括目前在售的800G及已认证版本的1.6T；②仍处草案阶段，FCC"仍有可能修改或放弃"，2025年光模块加征关税一事最终因云厂商游说而进入豁免名单；③管制对象是"美国实体直接进口"，不禁止中国企业在海外建厂供货，东南亚、墨西哥等第三国产能可继续服务北美客户。[虎嗅妙投/证券时报 8/6]
• 辟谣（需明确记录）:8/5市场流传的所谓"FCC正式禁令落地"信息，经查证是将草案写为已生效政策、删减适用范围的误导内容，是当日开盘恐慌性杀跌的重要推手。[虎嗅妙投 8/6]
• 产业结构（LightCounting/Counterpoint）:2025年全球前十大光模块厂商中中国企业占七席；中国厂商占全球数通光模块约70%份额，800G及以上高端产品份额更高；中际旭创与新易盛合计约占全球光收发模块市场50%，中际旭创单家约27%；美国本土产能不足中国龙头企业的五分之一，良率爬坡与客户认证周期通常需18个月以上。[LightCounting/Counterpoint，引自证券时报、腾讯新闻 8/6]
• 8/5数据修正（上一版口径需更新）:8/5光模块板块指数实际收涨超3%，天孚通信+2.29%（上一版仅记"午后翻红"未给数值）；上一版记录的"通信设备-1.98%"为另一指数口径，两者并存不矛盾但需区分。中际旭创8/5成交额存在600亿（21世纪经济报道）与675亿（证券时报/腾讯）两个口径，均刷新其7/30的597.7亿历史天量。[证券时报/腾讯新闻 8/6]
• 8/6市场反应（盘中口径，非收盘）:创业板人工智能ETF招商(159243)盘中涨幅一度扩大超2%冲击四连阳，成分股联特科技涨超10%、长芯博创涨超6%、光库科技涨超5%，星辰科技、太辰光、中际旭创、天孚通信涨幅居前；天孚通信主力资金净流入居前。同日主力资金净流入通信板块。[腾讯新闻/财联社 8/6]
• 另需记录的美方动向:美方同时准备对多晶硅及相关产品加征关税并设置价格下限。[环球时报 8/6]

公司映射

• 中际旭创、新易盛、天孚通信（直接，风险敞口被重新界定）:三重证据共同把"全面封杀"的尾部风险显著压缩为"新型号认证受限"的局部风险；但草案本身仍未消失。
• 原产地判定口径是唯一未解的关键变量:若美方将中国企业的东南亚产能认定为规避，则第③条豁免路径失效。这是后续最核心的跟踪点。

假设更新

新证据 → 原假设变化:上一版把"FCC是否发布正式文件"列为第3号验证点，并判断"600亿天量成交更应理解为拥挤交易的换手出清，而非产业逻辑终结"。今日证据方向性地支持了这一判断——Covered List一手核查、商务部反制清单不含光模块、草案仅限新型号且不禁海外产能，三条证据分别从监管现状、政策指向、适用范围三个维度下修了风险。

但必须严格区分"风险下修"与"风险解除":FCC草案客观存在，路透四名知情人士的报道未被否认，原产地认定口径完全未知。因此公司假设仍然不变，不上调任何盈利预测——今日的修复是风险溢价的正常回收，不是新增基本面。业绩影响:不变（2026年已锁定交付订单本就不在草案覆盖范围内）。交易位置:8/5的恐慌性杀跌已被证明缺乏实质依据，但1.6T新型号的长期认证路径仍是真实的结构性不确定。

事件二:长鑫连续第三日主力净卖出居首，MSCI前"利好出尽"正在发生

事实

• 8/6长鑫科技（688825）收51.96元、-4.31%，开52.96元、最高53.23元、最低51.13元，振幅3.87%；成交291.52亿元、换手率12.45%、量比0.83；总市值约3.475万亿元（较8/5的3.63万亿缩水约1550亿）、流通市值2339.78亿元；PE-TTM 123.25、PB 24.94。[行情数据 8/6]
• 主力资金:净卖出居全市场首位。财联社星矿数据口径-27.26亿元；另一行情数据源口径-30.03亿元（超大单-26.66亿、大单-3.37亿），近5日主力净流出-35.55亿元。两个口径存在约2.8亿差异，此处并列记录不做取舍。[财联社/每日经济新闻/行情数据 8/6]
• 连续第三个交易日主力净流出居前:8/4超11亿元（全市场第三）→ 8/5约25.70亿元（全市场第一）→ 8/6约27.26亿元（全市场第一），规模持续放大。
• 同日板块表现:存储器板块+2.32%收2984.41点（开2860.79、最高3013.88、振幅5.25%，5日+15.44%）；半导体板块+1.42%收9862.40点（开9448.98低开2.83%、最高10040.33、振幅6.08%）；电子板块+1.62%。上证指数3900.35点+0.57%、深证成指14110.12点-0.24%。长鑫再次显著跑输所属板块。[行情数据 8/6]
• 资金内部切换（本日关键结构）:长电科技主力净买入17.05亿元居全市场首位，天孚通信、景旺电子、方正科技净流入居前；长鑫科技、宁德时代、风华高科、东山精密净流出居前。半导体板块整体主力净流出21.83亿元。[财联社星矿 8/6]
• 既有背景（无更新）:MSCI中国全股票指数纳入长鑫8月10日（下周一）生效，本周仅剩8/7一个交易日；招股书口径2026H1营收指引1100-1200亿元、归母500-570亿元。上市首日（7/27）收涨465.82%、成交1411.87亿元创A股个股单日成交纪录；发行价8.66元、发行市盈率308.92倍；上市初期无限售流通股份约占总股本6.7%。[此前报告沿用 + 证券时报/中国资本市场法定信息披露平台]

公司映射

• 长鑫科技（直接，交易结构）:三日连续主力大额净流出且今日跌幅扩大至-4.31%，在板块上涨日再度跑输。

假设更新

新证据 → 原假设变化:8/5报告判断"8/10 MSCI生效已成为一个高度前置定价的事件——主动资金在生效前连续两日抢跑离场"。今日该判断进一步兑现且时间窗口已所剩无几:第三日净流出、规模再度放大、跌幅从-1.27%扩大至-4.31%、市值单日缩水约1550亿。"利好出尽"已不再是需要验证的假设，而是正在发生的过程；真正待验证的只剩下一件事——8/10被动资金的实际净买入能否接住三日合计约64亿元的主力净流出。

需要同时记录一条反向解释:流通盘仅占总股本约6.7%，有限流通筹码会同时放大上涨与流出的绝对数字，因此27亿元净卖出的信息含量弱于同等规模在自由流通股中的意义；且同日长电科技获17.05亿元净买入，说明资金是在半导体内部"换座位"而非撤离行业。业绩影响:不变（H1指引、产能锁定至2027年底、拒绝苹果压价均指向基本面走强，见事件三）。估值/交易位置:基本面与交易结构在本周出现明确背离——这是全篇最需要警惕的单点，产业地位强化与筹码结构恶化同时成立，二者不互相证伪。

事件三:长鑫拒绝苹果压价 + 华强北DRAM单周+14%——国产存储从价格追随者转向定价制定者

事实

• 核心事件（媒体报道，公司未公告）:据财联社报道，苹果公司试图与长鑫存储商谈更低的DRAM采购价格，但遭到拒绝；长鑫坚持要求报价不低于三星电子和SK海力士，甚至更高。业内指出，华为、小米等中国本土企业已通过长期合同锁定长鑫存储产能，国内制造商通过签订高价长期协议抢占DRAM订单，国内市场基本实现自给自足，因此长鑫无需迁就苹果条件。[财联社，经腾讯新闻/搜狐转载 8/6]
• 份额与增速（Counterpoint Research）:2026Q2长鑫存储营收同比暴增716%，以7%的全球市场份额稳居第四位，是全球营收增速最快的DRAM厂商；三星以39%重回榜首、SK海力士26%第二、美光25%第三。[Counterpoint，引自腾讯新闻 8/6]
  • 口径说明:上一版记录的"长鑫DRAM全球份额由2025Q1的3%升至2026Q1的8%"为TrendForce/界面口径，与本条Counterpoint 2026Q2的7%为不同机构、不同季度的独立统计，此处并列保留，不做替换或合并。
• 现货价格（华强北渠道口径）:DRAM现货价格单周暴涨14%；主流1TB固态硬盘终端零售价从去年约410元飙升至950元（涨幅超130%）；16GB DDR5内存套装从450元涨至1800元（涨幅达300%）。存储部件在消费电子BOM中占比从10%-15%飙升至40%-60%。[腾讯新闻 8/6]
• 终端传导:华为终端BG董事长余承东表示"内存高昂涨价，所有手机可能都要大规模涨价"。[腾讯新闻 8/6]
• 三星FMS首发新形态产品（8/6）:在未来存储与内存大会（FMS）上，三星电子首次官宣zHBM和zNAND-O两款概念产品，采用垂直折叠技术；其中zHBM将高带宽内存直接垂直堆叠于AI加速器芯片之上，性能预计约为下一代HBM5的8倍。[FMS/腾讯新闻 8/6]
• 供给（延续确认）:三星、SK海力士、美光2027年普通DRAM与HBM产能已全部售罄；NAND预计8月内敲定明年产能配额；供应倾向AI/HPC领域，手机、PC类厂商产能配额占比非常有限。[腾讯新闻 8/6]
• 海外业绩验证:闪迪2026财年Q4营收89.6亿美元、同比+372%（市场预期83.94亿），董事会批准140亿美元股票回购；西部数据2026财年Q4营收37.5亿美元、同比+44%（预期36.92亿），指引第一财季营收40-42亿美元（分析师预期40.2亿）。[腾讯新闻 8/6]
• MLCC联动:村田、三星电机、太阳诱电等日韩头部厂商先后对AI服务器及车规高端高容MLCC上调价格，涨幅区间15%-30%，高端产品订单交付周期持续拉长。[腾讯新闻 8/6]
• 8/6 A股存储链收盘（高开低走、分化收敛）:兆易创新收385.00元、-0.11%（开363.00低开5.8%、最高394.94、振幅8.29%，成交233.96亿、换手9.25%、PE-TTM 93.98、年初至今+80.33%、20日-41.97%）；江波龙收366.33元、+0.39%（振幅7.80%，PE-TTM 28.50、年初至今+50.23%、20日-40.91%）；佰维存储收232.94元、-0.06%（振幅7.82%，PE-TTM 27.81、年初至今+103.31%、20日-44.39%）。港股兆易创新收494.40港元、+1.73%，AH溢价10.48%。[行情数据 8/6]
• 隔夜美股（8/5收盘，与A股方向相反）:纳斯达克26363.44点-0.83%、道指54349.12点+0.49%；费城半导体指数跌超1%；存储芯片ETF-Roundhill(DRAM)收53.74美元、-2.10%（5日+19.82%、年初至今+99.04%）。[行情数据 8/5-8/6]

公司映射

• 长鑫科技（直接，定价权与份额）:拒绝苹果压价为媒体报道、公司未公告，但与Counterpoint的份额/增速数据、产能锁定至2027年底、国内长约结构三条独立证据相互印证，证据链完整度高于单一媒体报道。
• 兆易创新、江波龙、佰维存储、澜起科技、德明利、普冉股份（间接，价格变量）:现货价单周+14%与三大原厂产能售罄直接改变其量价假设，映射关系有公开产品口径支撑。
• 华为、小米（非本报告覆盖的上市主体或映射不成立）:仅作为长鑫长约锁定方的产业事实记录，不展开标的分析。

假设更新

新证据 → 原假设变化:此前报告确认的是"DRAM价格周期未破"与"缺货倒逼英伟达下调HBM规格"。今日证据的性质发生了变化——从"价格上涨"升级为"议价权归属转移"。苹果作为全球最强的采购议价方之一，其压价被中国二线DRAM厂商拒绝，且拒绝的底气来自国内长约而非补贴，这是国产替代叙事中第一次出现可核验的"主动定价"证据。过去跨国大厂惯用的"若诉求未获满足便转采中国制造"这一谈判杠杆，在本单上被证明失效。

订单/业绩影响:存储链量价假设维持上调方向；长鑫的产业地位假设上调（份额第四+增速全球第一+定价权确立），但其交易结构假设不变（见事件二，仍为负面）——本报告明确记录这一背离。估值/交易位置:存储链今日高开低走、涨幅收敛（兆易-0.11%、佰维-0.06%），说明产业利好已难以推动股价，市场在等待中报兑现而非新的涨价消息；三家公司20日跌幅均在-41%~-44%区间，与年初至今+50%~+103%的涨幅并存，波动已进入高位剧震阶段。反向线索延续记录:2027H2 NAND可能转宽松，NAND敞口高的公司（江波龙、佰维、德明利）与纯DRAM链的周期节奏将在2027年分叉，闪迪+372%的业绩爆发正是本轮NAND景气顶部区域的特征。

事件四:中微出海溢价一日回吐，一手经营数据成为唯一可用锚

事实

• 溢价回吐（本日核心）:中微公司8/6收361.59元、+1.00%，成交106.10亿元。较8/5的+12.67%（收358.00元、成交132.18亿元）大幅收敛，在无任何一手认证证据出现的情况下，出海传闻带来的涨幅停止扩张。同日北方华创收742.50元、+1.13%（成交79.71亿元），拓荆科技收682.03元、+0.61%（成交56.00亿元）。半导体设备ETF广发(560780)午盘涨1.74%，但该ETF近一个月回报为-19.25%。[行情数据/新浪财经 8/6]
• 当事方口径无变化:三星声明重申"公司未就中微设备在中国工厂的使用情况进行测试，也从未考虑过这样做"；SK海力士拒绝置评；美国BIS未回应置评请求。路透报道与三星声明的冲突至今未获任何独立第三方证实。[路透社/今日头条 8/6]
• 中微一手经营数据（本日新增，可核验，是当前唯一可用的估值锚）:
  • 截至2026年6月底，中微公司累计已有超过8800个反应台在国内外220余条生产线实现量产；已开发出54种高端半导体设备，包括26种等离子体刻蚀机；刻蚀和薄膜设备的加工精度已达原子级水平。
  • 中微2026年上半年预计归母净利润27亿-29亿元，同比增长282.48%-310.81%（注:上一版记录的"扣非+85%~122%"为扣非口径，两者为不同指标，此处并列保留）。
  • 另有口径称"超过800个反应台已进入包括台积电在内的国际先进生产线，CCP刻蚀产品270多个反应台进入5nm及以下生产线"——此为海外/先进制程细分口径，与8800个累计总量不矛盾。[今日头条/国金证券引述 8/6]
• 第三方测算:德意志银行预计中微、北方华创、拓荆科技、盛美上海四家2026年营收均将超过10亿美元，合计有望占据中国约280亿美元晶圆制造设备市场的25%-30%；若剔除光刻设备和量测设备，中国供应商在晶圆制造设备市场份额甚至可能接近40%。[德意志银行，引自今日头条 8/6]
• 客户端背景数据（媒体口径，存在不一致需标注）:三星西安NAND工厂产能占全球约35%（另一口径:占三星全球NAND总产量约40%）；SK海力士无锡DRAM工厂月产能约18-19万片12英寸晶圆，占全球约40%（另一口径:占公司DRAM总产量30%-40%）。三星2025年对西安工厂投资4654亿韩元（约25亿元人民币）、同比+67.5%，产线从128层升级至236层、计划2026年实现280层量产；SK海力士无锡2026年初完成1z→1a制程全面升级、耗资超20亿美元。[今日头条 8/6]
• 全球设备龙头订单能见度（需求分母确认）:东京电子2026财年营收2.44万亿日元、净利润5744亿日元，双双创历史新高；ASML二季度净销售额93.3亿欧元、净利润29.2亿欧元均超预期，2027年所需EUV设备订单基本全部敲定并已收获大批2028年EUV远期订单。[腾讯新闻 8/6]
• 反向语境（不作为公司假设依据）:中微2022年被美国商务部列入实体清单；三星正在申请2027年度设备进口许可证；应用材料2025财年中国市场收入85.3亿美元、约占其总营收三成；纽约联储报告称出口管制数年来令相关企业损失市值高达1300亿美元。[今日头条 8/6]

公司映射

• 中微公司（直接，一手经营数据）:8800反应台/220条产线/54种设备/H1归母27-29亿元均为可核验披露，这些才是可用于估值的锚，路透传闻不是。
• 北方华创、拓荆科技、盛美上海（间接，第三方测算）:德意志银行的营收与份额预测为卖方测算，非公司指引，不构成订单证据。

假设更新

新证据 → 原假设变化:上一版判断"测试线索不等于客户验证，本事件不改变中微的订单、收入与盈利假设"，并把"出海溢价存在回吐风险"列为观察项。今日该观察项部分兑现——在传闻发酵的第二天，无一手证据落地，涨幅由+12.67%收敛至+1.00%，市场对传闻的边际定价能力迅速衰减。这验证了传闻定价的短周期特征。

更有价值的是，今日补进了一批可核验的一手经营数据，使设备链的分析终于可以脱离传闻:8800个反应台的installed base、H1归母净利润同比+282%~+311%、54种设备品类，这三条构成了完整的"产品→产线→财务传导"证据链，符合skill的公司映射门槛。业绩影响:不变（H1预告本就已披露，非新增信息），但估值锚的质量显著改善——从"传闻+情绪"回到"installed base + 利润增速"。交易位置:设备ETF近一月-19.25%与个股年内高位并存，说明板块仍在高波动的估值消化区间；中微中报正式披露的合同负债与在手订单，仍是设备链唯一的硬验证点。

事件五:DeepSeek同日宣布API大幅涨价与500亿元二轮融资——国产模型商业化拐点

事实

• 涨价公告（8/6，公司官方公告）:DeepSeek发布公告"计划近期整体上调DeepSeek API服务的定价，预计涨幅较大，请合理安排您的使用。具体方案以正式通知为准"。业内人士分析此次官宣涨价意味着DeepSeek-V4-Pro正式版即将上线，将对整体算力调用产生影响。[DeepSeek官方公告，经微博/腾讯新闻 8/6]
  • 现行定价:峰谷机制，高峰时段（北京时间工作日9:00-12:00、14:00-18:00）价格为平时2倍；平时价格V4-Flash输入（缓存未命中）1元/百万Token、输出2元/百万Token，V4-Pro输入3元/百万Token、输出6元/百万Token。
  • 7/31 DeepSeek-V4-Flash正式版API上线公测，模型结构、尺寸与preview版一致，仅重新进行后训练，Agent能力大幅增强，基准测试远超Preview版本；目前公测仅限API端，App与网页端暂无法体验。模型参数:2840亿总参数、130亿激活参数、百万Token上下文。
• 二轮融资（8/6，《财经》披露）:DeepSeek重启第二轮融资，本轮计划募资500亿元，投前估值约5000亿元，计划8月下旬完成签约。首轮今年4月开启、6月完成交割，融资金额500亿元、估值超过3500亿元；第二轮投前估值较首轮提升约43%，若顺利则两轮合计募资将超1000亿元。[《财经》，经每日经济新闻/腾讯新闻 8/6]
• 需求侧硬数据（支撑涨价的根据）:
  • OpenRouter（全球最大AI模型聚合平台）7月27日-8月2日周数据:DeepSeek V4 Flash以7.22万亿Token调用量位居全球第一；调用量排名前五的模型全部为中国大模型——DeepSeek-V4-Flash、小米MiMo-V2.5、腾讯Hy3、DeepSeek-V4-Pro、智谱GLM5.2。
  • OpenCode（海外开发者平台）:8月1日单日DeepSeek V4 Flash处理Token总量达8万亿，其中5万亿来自免费试用额度、3万亿来自开发者付费调用。
  • 8月4日DeepSeek V4 Flash因前所未有的访问量出现容量不足，官方API上午几乎不可用，官方回应问题已解决、服务已恢复。[腾讯新闻 8/6]
• 成本对比（Artificial Analysis）:DeepSeek V4 Flash最新版本智能指数仅比GPT-5.6 Luna（最高51分）低1分；跑完一次基准测试任务仅需0.03美元，而Anthropic旗舰模型Claude Fable 5需3.15美元，便宜超过100倍。[Artificial Analysis，引自腾讯新闻 8/6]
• 行业性涨价（非孤例）:今年以来阿里云、腾讯云、百度智能云、智谱AI等国内头部厂商已集体调价；智谱2026Q1 API调用定价提升83%，调用量仍增长400%，呈"量价齐升"态势。[智谱业绩说明会，引自腾讯新闻 8/6]
• MiniMax港股"入通+海外霸榜"（8/6）:MiniMax盘中一度涨近20%。H3在Artificial Analysis视频编辑评测榜、Arena图生视频排行榜均位列全球第一，在HuggingFace热度上升至第一名、超过DeepSeek V4 Flash，获Stable Diffusion创始人Emad Mostaque、a16z合伙人Justine Moore点赞。[澎湃新闻/财联社 8/6]
• 高盛中国AI五大进展（Ronald Keung团队专题报告）:①多模态产品集中落地——MiniMax H3与字节Seedance 2.5（支持最长30秒生成、50个多模态参考输入）相继上线；②高端代码万亿模型竞争加剧——预计未来数月2-5万亿参数量级编码/代理型模型竞争激烈，阿里Qwen3.8 Max（总参数2.4万亿）在Arena.ai代码榜及前端编码排名显著提升；③中轻量模型性能大幅跃升——DeepSeek V4 Flash正式版及腾讯Hy3新版均显著超越预览版；④企业级智能体/工作台部署加速——腾讯Workbuddy、阿里基于QwenWork的产品重构相继落地；⑤AI资本开支持续加码，2026下半年国内计算资源供应增加。[高盛，引自财联社 8/6]
• 月之暗面（更新）:Pre-IPO轮（500亿美元估值）将在8月完成，预计今年内递表上市（知情人士）；F轮约315亿美元于7月底完成。[每日经济新闻/腾讯新闻 8/6]
• 国产芯片平台侧口径（本日"模型→算力"链条上最实质的新证据）:无问芯穹CEO夏立雪表示，公司已触达的16种主流芯片中国产芯片占多数；与一年前相比，国产芯片的应用程度和使用效果已有明显提升。变化来自两方面:①跨集群异构推理等技术优化；②需求侧变化——智能体落地后复杂任务被拆解为多个在难度、规模和时延要求上不同的子任务，为不同性能和成本结构的芯片提供了更丰富的应用场景，"不同芯片各有侧重，都能在价值金字塔里找到自己的位置"。[腾讯新闻 8/6]
• 国产算力股8/6（盘中口径，收盘数据未取得）:寒武纪、海光信息、北方华创、中微公司小幅上涨，长川科技涨近2%，华虹宏力涨近1%；澜起科技跌超2%、中芯国际跌近2%、兆易创新跌超1%、拓荆科技小幅下跌（截至14:00）。[腾讯新闻 8/6]
• 寒武纪公司动态（8/6）:宣布2027届校园招聘启动，面向2026年9月-2027年8月毕业生，方向为芯片类、软件类、职能与研发支持类，工作地点覆盖北京、上海、深圳、合肥、西安、南京六城。2025年营收64.97亿元、同比+453.21%，归母净利润20.59亿元、同比扭亏为盈。[证券时报 8/6]
• 海外对照:Anthropic首次公开确认将组建内部芯片团队，为Claude大模型设计定制化AI芯片，以应对模型需求量急剧攀升；发言人表示将采取"多芯片策略"，AWS、谷歌、英伟达及AMD的硬件仍将是其算力规模扩展的核心组成部分。[腾讯新闻 8/5-8/6]

公司映射

• DeepSeek、月之暗面、MiniMax（未上市或非A股主体）:按门槛不展开上市公司分析，仅作产业事实与需求侧记录。MiniMax为港股上市主体，本报告不做港股标的分析。
• 寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份（间接，需求侧环境改善，未通过订单门槛）:模型侧提价与融资改善其潜在客户的采购能力，但无任何一家披露相关订单。
• 无问芯穹（未上市，平台侧第三方口径）:"16种芯片中国产占多数、使用效果明显提升"是目前最接近实际部署的第三方证据，但仍非采购合同或收入确认。

假设更新

新证据 → 原假设变化:上一版指出"模型能力→芯片订单之间仍缺一手证据"，并把Day0适配定性为"中间一环但不是终点"。今日在这条链上又前进了一格，但仍未到终点:①无问芯穹作为第三方算力平台披露国产芯片在其16种接入芯片中占多数且使用效果明显提升，这比"厂商自称完成适配"的证明力更高，因为它来自采购与调度方；②DeepSeek从"斩杀线式降价"转向主动大幅提价并同步启动500亿元融资，说明模型侧的付费意愿与资金实力同时增强，这是算力需求侧的资金基础。

但纪律必须保持:平台侧"使用效果提升" ≠ 采购合同，模型公司融资 ≠ 芯片公司收入。今日寒武纪、海光仅小幅上涨，两家公司假设均不变，仍等寒武纪8/11股权登记、8/17股东会（2026-2028累计营收1000亿元考核）与Q2合同负债。寒武纪2027届校招覆盖六城三大类岗位，属于产能与人才储备的间接信号，不构成订单证据。

关于"涨价是否压制算力需求"这一新出现的争议:中银证券的判断值得记录但需标注为卖方观点——价格下降并不必然压制算力总需求，若调用量增速快于单位Token成本降幅，叠加Agent多轮规划与工具调用带来的更高Token消耗，推理算力需求仍有望抬升。智谱2026Q1"定价+83%、调用量+400%"是目前唯一一个能同时验证"提价"与"放量"并存的公开样本，但样本量为1，不足以外推。

周期位置

• 短期库存周期（存储）:证据性质发生质变——从价格数据升级为议价权归属（长鑫拒绝苹果压价、Counterpoint 2026Q2营收+716%/份额7%全球第四）。现货侧华强北DRAM单周+14%、DDR5套装年内+300%，存储在消费电子BOM占比升至40%-60%，余承东公开预警手机将大规模涨价，需求破坏风险开始出现在终端侧但尚未在数据中体现。股价层面已出现钝化:兆易-0.11%、佰维-0.06%、江波龙+0.39%，高开低走，产业利好难以再推动价格，市场转向等待中报兑现。隔夜美股存储链下跌（DRAM ETF -2.10%、费半跌超1%）与A股存储板块+2.32%再现方向背离。
• 中期创新/资本开支周期（设备）:需求分母进一步夯实——东京电子2026财年营收与净利双创历史新高、ASML 2027年EUV订单全部敲定并已收获2028年远期订单，全球设备龙头的订单能见度延伸至两年后。国内侧，中微8800反应台/220条产线的installed base与H1归母+282%~+311%构成实质业绩验证。今日的关键变化是传闻定价退潮:中微+12.67%→+1.00%，设备链重新回到以中报为锚的状态。设备ETF近一月-19.25%说明估值消化远未结束。
• 长期国产替代:出现两条方向相反的证据。正向:长鑫在苹果面前确立定价权，是国产替代从"成本优势"走向"供给权力"的标志性事件；无问芯穹平台侧确认国产芯片使用效果明显提升，软件栈与调度层的国产化在实质推进；德意志银行测算剔除光刻与量测后中国供应商晶圆制造设备份额可能接近40%。反向/未变:中微出海仍停留在被否认的匿名信源，国产设备获得海外一线存储厂商业背书这一里程碑未发生；FCC草案虽风险下修但原产地认定口径完全未知，1.6T新型号的长期准入路径仍不确定；日本第三轮封装设备管制仍未见METI一手确认（连续多日待验证，不计入任何公司假设）。

公司影响汇总

下一步验证

1. 8月10日 MSCI纳入长鑫正式生效——本周唯一的硬证伪点。 被动资金实际净买入能否接住三日合计约64亿元的主力净流出。本周仅剩8/7一个交易日，若8/7继续大额净流出，则"利好出尽"在生效前即完成定价；若8/10被动买入显著超预期，则三日流出被证明为抢跑而非撤离。这是当前国产存储主线优先级最高、且即将揭晓的观察项。 2. FCC草案的原产地判定口径。 风险已被三重证据下修，但唯一未知的关键变量是:美方是否将中国企业的东南亚/墨西哥产能认定为规避。跟踪FCC正式文本发布、豁免条款界定，以及三家公司是否发布正式公告（公司公告优先于媒体报道）。 3. 中微中报的合同负债与在手订单。 传闻溢价已回吐，设备链重回业绩锚。H1归母27-29亿元为已披露预告，真正的新信息是合同负债与在手订单能否支撑下半年增速。同步跟踪三星/SK海力士或中微是否出现具名认证披露——在此之前维持"待验证传闻、不计入订单"。 4. DeepSeek涨价的实际幅度与调用量反应。 公告仅称"涨幅较大"、具体方案待定。需跟踪:①正式定价方案与V4-Pro正式版发布时点；②涨价后OpenRouter/OpenCode上的调用量是否回落。智谱"提价83%、调用量+400%"是目前唯一的正向样本，DeepSeek将是第二个、也是规模大得多的验证样本。这直接决定"提价是否压制算力总需求"这一新争议的答案。 5. 国产模型→芯片采购的最后一环。 无问芯穹的平台侧口径已证明"国产芯片在被实际使用且效果提升"，下一环是可披露的采购合同或收入确认。跟踪寒武纪8/17股东会、Q2合同负债，以及DeepSeek/月之暗面/MiniMax在获得千亿级融资后是否出现公开的国产算力采购披露。

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来源清单

• 行情数据（A股，8/6收盘）:长鑫科技-4.31%/51.96/开52.96/高53.23/低51.13/成交291.52亿/换手12.45%/量比0.83/总市值34751.31亿/流通市值2339.78亿/PE-TTM 123.25/PB 24.94；中微公司+1.00%/361.59/成交106.10亿；北方华创+1.13%/742.50/成交79.71亿；拓荆科技+0.61%/682.03/成交56.00亿；兆易创新-0.11%/385.00/开363.00/高394.94/振幅8.29%/成交233.96亿/换手9.25%/PE-TTM 93.98/年初至今+80.33%/20日-41.97%；江波龙+0.39%/366.33/振幅7.80%/成交71.43亿/PE-TTM 28.50/年初至今+50.23%/20日-40.91%；佰维存储-0.06%/232.94/振幅7.82%/成交85.38亿/PE-TTM 27.81/年初至今+103.31%/20日-44.39%；港股兆易创新+1.73%/494.40港元/AH溢价10.48%
• 行情数据（指数与板块，8/6）:上证指数+0.57%/3900.35（5日+2.51%）；深证成指-0.24%/14110.12（5日+6.20%）；电子板块+1.62%；半导体板块(01801081.PT)+1.42%/9862.40/开9448.98/高10040.33/振幅6.08%/主力净流出21.83亿；存储器板块(02GN2124.PT)+2.32%/2984.41/开2860.79/高3013.88/振幅5.25%/5日+15.44%/20日-25.34%
• 行情数据（美股，8/5收盘）:纳斯达克-0.83%/26363.44；道琼斯+0.49%/54349.12；费城半导体指数跌超1%；存储芯片ETF-Roundhill(DRAM)-2.10%/53.74美元/5日+19.82%/年初至今+99.04%
• 财联社星矿数据/每日经济新闻（8/6）:主力资金净流入通信、煤炭采选、基础化工，净流出电新（-107.78亿）、计算机、文化传媒；长鑫科技遭净卖出27.26亿元居首，宁德时代、风华高科、东山精密净流出居前；长电科技净买入17.05亿元居首，天孚通信、景旺电子、方正科技净流入居前
• 行情数据（长鑫资金流，8/6，另一口径）:主力净流入-30.03亿元（超大单-26.66亿、大单-3.37亿、中单+13.93亿、小单+16.10亿）；近5日主力-35.55亿元。与财联社口径差约2.8亿，并列记录
• 证券时报/同花顺（8/6）:FCC官网显示截至7月28日"中国光模块"未作为独立产品类别列入Covered List；8/5光模块板块指数收涨超3%、"易中天"走势分化、中际旭创与新易盛收跌、天孚通信+2.29%；多位业内人士称禁令落地难度大（中国光模块产能占全球约七成、技术全球领先、掌握上游关键原材料、美国及周边产能严重不足）；LightCounting统计2025年前十大全球光模块厂商中国占七席
• 商务部/证券时报/腾讯新闻（8/5-8/6）:商务部五项反制措施——暂停委托美国认证机构实施CCC认证工厂检查；对搭载外国系统的进口打印办公设备启动国安立案调查；将美国合规性测试公司(Compliance Testing LLC)列入反制清单；依据《反外国制裁法》将6家涉疆制裁美国实体列入反制清单；加强无人机及关键零部件对美出口管制。FCC涉华措施覆盖电信运营、检测实验室、无人机、消费级路由器、海底光缆、先进机器人设备、电力逆变器。光模块未出现在反制清单中
• 虎嗅妙投（8/6）:草案三点边界——仅针对新型号（存量已获FCC授权型号含在售800G与已认证1.6T可继续销售使用）、仍处草案阶段（可修改或放弃，2025年光模块加征关税最终进入豁免名单）、管制美国实体直接进口而不禁止中国企业海外建厂供货；8/5流传的"FCC正式禁令落地"经查证是将草案写为已生效政策、删减适用范围的误导内容；原产地判定口径是后续最核心跟踪变量；8/5中际旭创集合竞价跌超13%、新易盛跌超10%、收盘中际旭创-7.27%、成交额突破600亿居A股第一；云南锗业二连板、有研新材涨停
• 腾讯新闻/财联社（8/6）:创业板人工智能ETF招商(159243)盘中涨超2%冲击四连阳，联特科技涨超10%、长芯博创涨超6%、光库科技涨超5%、汉得信息涨超4%；LightCounting/Counterpoint——中国厂商全球数通光模块约70%份额、中际旭创与新易盛合计约占全球50%、中际旭创单家约27%、美国本土产能不足中国龙头五分之一、客户认证周期通常18个月以上；东吴证券（市场或进入筑底反弹，优先关注国产算力、国产先进制程及半导体设备）、招商证券（海外算力与国产算力两条主线）
• 环球时报/新浪财经（8/6）:外交部发言人林剑8/5回应；路透社8/4援引四名知情人士称FCC酝酿新规限制中国新型数据中心组件、重点针对光收发模块、希望今年正式公布、仍可能修改或搁置；Counterpoint称中际旭创占全球数据中心光收发模块市场约27%；美方同时准备对多晶硅及相关产品加征关税并设置价格下限；商务部研究院周密评论
• 财联社/腾讯新闻/搜狐（8/6）:苹果试图与长鑫存储商谈更低DRAM采购价遭拒绝，长鑫坚持报价不低于三星与SK海力士甚至更高；华为、小米等已通过长期合同锁定长鑫产能、国内市场基本实现自给自足；Counterpoint数据2026Q2长鑫营收同比+716%、以7%全球份额稳居第四、全球营收增速最快；三星39%重回榜首、SK海力士26%、美光25%
• 腾讯新闻（8/6，存储现货与终端）:华强北DRAM现货价单周暴涨14%；1TB固态硬盘终端零售从约410元升至950元（+130%）；16GB DDR5内存套装从450元涨至1800元（+300%）；存储部件在消费电子BOM占比从10%-15%升至40%-60%；华为余承东称"内存高昂涨价，所有手机可能都要大规模涨价"
• 腾讯新闻（8/6，FMS与海外业绩）:三星电子在FMS未来存储与内存大会首次官宣zHBM与zNAND-O两款概念产品，采用垂直折叠技术，zHBM将HBM垂直堆叠于AI加速器芯片之上、性能预计约为下一代HBM5的8倍；闪迪2026财年Q4营收89.6亿美元/+372%（预期83.94亿）、批准140亿美元回购；西部数据2026财年Q4营收37.5亿美元/+44%（预期36.92亿）、指引Q1营收40-42亿美元；三大原厂2027年普通DRAM与HBM产能已全部售罄、NAND预计8月内敲定明年配额、供应倾向AI/HPC使手机PC配额占比极为有限；MLCC村田/三星电机/太阳诱电对AI服务器及车规高端高容产品涨价15%-30%
• 今日头条/国金证券引述（8/6，中微一手数据）:截至2026年6月底中微累计超8800个反应台在国内外220余条生产线量产；已开发54种高端半导体设备含26种等离子体刻蚀机；刻蚀与薄膜设备加工精度达原子级；另一口径称超800个反应台进入含台积电在内的国际先进产线、CCP刻蚀270多个反应台进入5nm及以下产线；中微2026H1预计归母净利润27亿-29亿元、同比+282.48%~+310.81%；三星声明"未就中微设备在中国工厂的使用情况进行测试，也从未考虑过这样做"、SK海力士拒绝置评、BIS未回应；TechInsights称中国设备价格低20%-30%；德意志银行预计中微/北方华创/拓荆/盛美2026年营收均超10亿美元、合计占中国约280亿美元晶圆制造设备市场25%-30%、剔除光刻与量测后中国供应商份额可能接近40%
• 今日头条（8/6，客户端产能背景，口径不一致已标注）:三星西安NAND产能占全球约35%（另一口径占三星全球NAND总产量约40%）、2025年投资4654亿韩元/+67.5%、128层升级至236层、计划2026年280层量产；SK海力士无锡DRAM月产能约18-19万片12英寸、占全球约40%（另一口径占公司DRAM总产量30%-40%）、2026年初完成1z→1a升级耗资超20亿美元；应用材料2025财年中国市场收入85.3亿美元约占总营收三成；纽约联储称出口管制令相关企业损失市值高达1300亿美元
• 新浪财经（8/6）:半导体设备ETF广发(560780)午盘涨1.74%、成交6.69亿元、报1.052元；该ETF近一个月回报-19.25%、成立以来回报209.33%
• 腾讯新闻（8/6，全球设备龙头）:东京电子2026财年营收2.44万亿日元、净利润5744亿日元双创历史新高；ASML二季度净销售额93.3亿欧元、净利润29.2亿欧元均超预期，2027年所需EUV设备订单基本全部敲定并收获大批2028年EUV远期订单
• DeepSeek官方公告/微博/腾讯新闻（8/6）:DeepSeek公告"计划近期整体上调API服务定价，预计涨幅较大"；业内预计V4-Pro正式版即将发布；现行峰谷定价（工作日9:00-12:00、14:00-18:00为平时2倍），平时V4-Flash输入1元/输出2元每百万Token、V4-Pro输入3元/输出6元；7/31 V4-Flash正式版API上线公测、结构尺寸与preview一致仅重新后训练、Agent能力大幅增强、公测仅限API端；2840亿总参数/130亿激活参数/百万Token上下文
• 《财经》/每日经济新闻/腾讯新闻（8/6）:DeepSeek重启第二轮融资，计划募资500亿元、投前估值约5000亿元、8月下旬完成签约；首轮4月开启6月交割、募500亿、估值超3500亿；二轮投前估值较首轮+43%；两轮合计募资将超1000亿元；月之暗面7月底完成约315亿美元F轮、随即以500亿美元估值开启Pre-IPO轮，本轮将在8月完成、预计今年内递表上市
• 腾讯新闻（8/6，调用量与成本）:OpenRouter 7/27-8/2周DeepSeek V4 Flash以7.22万亿Token调用量全球第一，前五全为中国模型（DeepSeek-V4-Flash、小米MiMo-V2.5、腾讯Hy3、DeepSeek-V4-Pro、智谱GLM5.2）；OpenCode 8/1单日处理Token达8万亿（5万亿免费+3万亿付费）；8/4因访问量过大官方API上午几乎不可用；Artificial Analysis称V4 Flash智能指数仅比GPT-5.6 Luna（51分）低1分、单次基准测试成本0.03美元 vs Claude Fable 5的3.15美元（便宜超100倍）；阿里云/腾讯云/百度智能云/智谱今年已集体调价；智谱2026Q1 API定价+83%、调用量仍+400%
• 澎湃新闻/财联社（8/6）:MiniMax港股盘中一度涨近20%（"入通+海外霸榜"双重催化）；H3在Artificial Analysis视频编辑评测榜、Arena图生视频排行榜均全球第一；HuggingFace热度升至第一超过DeepSeek V4 Flash；获Emad Mostaque、a16z Justine Moore点赞
• 高盛Ronald Keung团队（引自财联社 8/6）:中国AI五大进展——多模态产品集中落地（MiniMax H3、字节Seedance 2.5支持最长30秒生成/50个多模态参考输入）；高端代码万亿模型竞争加剧（阿里Qwen3.8 Max总参数2.4万亿，Arena.ai代码榜及前端编码排名显著提升）；中轻量模型性能大幅跃升（DeepSeek V4 Flash正式版、腾讯Hy3新版）；企业级智能体/工作台部署加速（腾讯Workbuddy、阿里QwenWork）；AI资本开支持续加码
• 腾讯新闻（8/6，无问芯穹）:CEO夏立雪称已触达的16种主流芯片中国产芯片占多数、与一年前相比国产芯片应用程度和使用效果明显提升；原因为跨集群异构推理等技术优化与需求侧变化（智能体落地后复杂任务拆解为难度/规模/时延不同的子任务，为不同性能与成本结构芯片提供更丰富应用场景）；提出从按量计费到按结果付费的价值分层
• 证券时报（8/6）:寒武纪宣布2027届校园招聘启动，面向2026年9月-2027年8月毕业生，方向为芯片类、软件类、职能与研发支持类，工作地点覆盖北京、上海、深圳、合肥、西安、南京六城；2025年营收64.97亿元/+453.21%、归母净利润20.59亿元扭亏为盈
• 腾讯新闻（8/5-8/6）:Anthropic首次公开确认组建内部芯片团队为Claude设计定制AI芯片，发言人称采取"多芯片策略"、AWS/谷歌/英伟达/AMD硬件仍是算力扩展核心组成部分
• 中银证券（引自腾讯新闻 8/6）:国产大模型集中迭代、国产算力逻辑持续加强；DeepSeek-V4-Flash、字节Seedance 2.5、MiniMax H3、Kimi K3密集升级；模型发展由堆参数做问答转向Agent能力、更低推理成本与多模型协同；价格下降并不必然压制算力总需求，若调用量增速快于单位Token成本降幅、叠加Agent多轮规划与工具调用的更高Token消耗，推理算力需求仍有望抬升；受益链条由GPU向CPU、AI服务器、存储、交换机、光模块、PCB、液冷、数据中心及电力基础设施扩散
• 证券时报/中国资本市场法定信息披露平台（引自今日头条 8/6）:长鑫7/27上市首日收涨465.82%、成交1411.87亿元刷新A股个股单日成交纪录、总市值一度约3.28万亿元；发行价8.66元、发行市盈率308.92倍；上市初期无限售流通股份约占总股本6.7%

本报告仅作事实记录与公司映射，不构成投资建议。