国产半导体与AI滚动跟踪 | 2026-08-04

更新时间:18:00｜覆盖窗口:2026-08-04全天（周二，A股常规交易）｜主线:①国产半导体设备 ②国产存储 ③国产AI算力 ④国产AI

证据优先级:公司公告/财报/招股书 > 交易所与监管披露 > 产业数据机构 > 可靠财经/产业媒体 > 市场传闻（仅作待验证线索）。

本次滚动更新新增:8/4市场报复性反弹与长鑫背离、中微公司H1业绩预告（含投资收益结构拆解）、修订《集成电路布图设计保护条例》10/15施行、长鑫存储注册资本+31%、DeepSeek V4-Flash登顶全球调用量并触发成本"死亡地带"叙事、寒武纪/海光随板块反弹。上一版（8/3）列出的"长鑫20%涨跌幅首日验证点"与"存储股资金流拐点"在本日出现新证据。

一句话结论

1. 8/3的"基本面与股价背离"样本在8/4被部分修复,但分化更尖锐。 科创50从-5.08%反弹至+4.09%、半导体指数从-5.84%反弹至+5.17%,全市场3600+涨、140+涨停、成交2.23万亿元——这是典型的"去杠杆急跌后情绪修复",不构成产业逻辑变化。真正值得记录的是长鑫科技(688825)收55.00元、仅+0.02%,在板块+5.17%时几乎零涨幅,且主力净流出超11亿元、居全市场TOP20第三大流出。上一版判断"8/10 MSCI生效前定价锚由流动性切向被动配置、存在利好出尽结构"在本日得到前置验证:主动资金仍在撤离,只有指数化预期在托底,长鑫相对板块的弱势不是修复而是延续。 2. 中微公司H1业绩预告是设备链今日最硬的基本面事件,但必须拆开看。 归母净利27-29亿、同比+282%~311%的 headline 里,19.82亿元来自公允价值变动+投资收益(同比+18.15亿),占归母增量的近七成;剔除后扣非净利10-12亿、同比+85.61%~122.73%,主业仍强(营收+34.89%→扣非+85%~122%体现经营杠杆)。这条数据把"设备股纯杀估值无业绩"叙事推到"业绩验证"阶段,但投资收益不可持续,估值锚必须回到扣非与订单,不能把3倍增长的 headline 直接外推。 3. 国产模型今日完成"能力第一梯队+成本碾压"的双重确认。 DeepSeek V4-Flash(0731版)发布一周登顶OpenRouter全球周调用量榜首(7.1万亿token),Artificial Analysis测算其运行成本不足Anthropic旗舰Claude Fable 5的1%;彭博以"DeepSeek死亡地带"形容"同样价格性能不如它、同样性能价格贵过它"的挤压格局。叠加Qwen3.8-Max已正式发布(上一版记为"预计下周开源",本日确认落地)、Kimi K3、智谱GLM-5.2、字节Seedance 2.5,8周5模型的密集攻势使"国产模型从性价比替代上移到能力并跑"从判断变为事实。

事件一:8/4报复性反弹,长鑫逆势背离跑输板块

事实

• 8/4收盘:上证+0.33%报3822.28、深成+3.25%报13885.71、创业板+5.64%报3488.97、科创50+4.09%报1616.36、半导体指数+5.17%报12232.79;全市场3600+涨、140+涨停、成交约2.23万亿元(单日+2000亿+)。通信板块领涨超9%、电子板块涨超5%。[新浪财经/证券时报 8/4]
• 存储链(close):兆易创新+4.48%报356.02(主力净流入15.95亿、由8/3净流出48.08亿逆转为流入)、澜起科技+7.01%报203.25(净流入4.57亿)、佰维存储+5.19%报217.53(净流入3.72亿)、江波龙+5.08%报336.05(净流入2.23亿)、德明利+4.35%报364.18(净流入3.66亿);港股兆易创新+8.29%报459.80。[行情数据/网易号/新浪财经 8/4]
• 长鑫科技(688825)+0.02%报55.00,成交277.6亿元居科创板首位;主力净流出超11亿元,居全市场TOP20第三大净流出(前两位为中际旭创、新易盛)。 在半导体指数+5.17%的普涨日,长鑫几乎零涨幅且主动资金大额撤离。[新浪财经科创板播报/新浪TOP20资金 8/4]
• AIPC概念主力净流入27.12亿,通富微电+8.30%(净流入7.27亿)居前,反映存储回暖带动封测/接口链。[网易号 8/4]

公司映射

• 长鑫科技(直接,交易结构):+0.02%且主力净流出超11亿,在板块+5.17%背景下显著跑输
• 兆易创新、澜起科技、佰维存储、江波龙、德明利(直接,资金流拐点):由8/3集中净流出逆转为净流入,跌停/急跌后的修复

假设更新

新证据 → 原假设变化:8/3报告把"价格周期与股价同日走向相反极端"列为本轮最干净样本,并判断"资金流拐点先于价格拐点"。今日两项均获新证据:(a)兆易创新主力由-48.08亿转为+15.95亿净流入,资金流拐点已现,符合"股价周期独立出清"假设;(b)长鑫却逆势净流出超11亿、几乎零涨幅,说明8/3报告的"指数化定价接棒流动性定价"与"8/10利好出尽"两条判断正在同时显形——被动配置预期托住长鑫不下,但主动资金在MSCI生效前抢跑撤离。

订单/业绩影响:不变(存储价格周期未破,设备订单未变)。估值/交易位置影响:兆易创新的峰值利润估值矛盾随反弹暂缓但未解;长鑫的相对弱势是8/10前最该盯的结构信号——若被动资金届时未明显接棒,跑输或延续。

事件二:中微H1业绩预告——设备链进入"业绩验证"阶段,但质量需拆

事实（一手公告）

• 中微公司8/3盘后发布2026H1业绩预告:预计营收约66.91亿元、同比+34.89%;归母净利27-29亿元、同比+282.48%~310.81%;扣非净利10-12亿元、同比+85.61%~122.73%。[中微公司公告/腾讯财经 8/4]
• 结构拆解(关键):上半年公允价值变动收益+投资收益合计约19.82亿元,较2025年同期1.68亿元增加约18.15亿元——即归母高增近七成由投资收益贡献;Q1归母9.30亿,测算Q2归母17.7-19.7亿(环比大幅攀升,但含投资收益)。[公告原文 8/4]
• 主业信号仍强:研发投入约20.42亿元、同比+36.89%、占营收30.52%;累计量产反应台超8800个、覆盖220余条产线;已开发54款高端设备;上海临港/金桥等五地基地总建筑面积年内达60万㎡、5年扩至90万㎡,产能规划不低于700亿元,未来3-5年计划投入约130亿元研发。[公告/腾讯财经 8/4]
• 板块反应(8/4盘中):半导体设备ETF招商(561980)涨2.96%,长川科技涨超9%、华峰测控涨超6%、北方华创涨近9%、拓荆科技涨超4%、华海清科涨近4%、中微涨超5%。截至8/3,设备ETF前十大设备股近1月PE已显著回落:中微145.21→108.76、北方华创106.20→83.46、拓荆147.08→104.63、长川122.09→91.73(降幅21%-29%)。[腾讯财经/券商中国 8/4]

公司映射

• 中微公司(直接,公告):业绩验证但投资收益占比高,需扣非视角
• 北方华创、拓荆科技、长川科技、华峰测控、华海清科(间接,板块情绪与估值):中微预告提振信心,估值已从高位回落21-29%,但无新增订单披露

假设更新

新证据 → 原假设变化:8/3报告称设备股"纯杀估值、产业逻辑未逆转"。中微预告把这条从叙事变成可核验数据——扣非+85%~122%且营收+34.89%,证明经营杠杆与订单兑现真实存在,板块从"估值消化"切入"业绩验证"阶段。但必须修正:归母3倍增长的 headline 不可外推,19.82亿投资收益是一次性的,真实盈利弹性看扣非与后续订单。SEMI年中预测(全球设备1659亿、DRAM设备+39%)提供的需求分母未变,国产设备增量仍来自"国产化率提升"而非"市场总量加速"(SEMI明示中国大陆2026增速因高基数放缓)。

交易位置:设备股PE已回落至80-110倍区间(从145-147高位),估值风险部分释放;但中微今日若按归母高增定价、忽略投资收益结构,存在"误把一次性收益当永续"的定价偏差,需等中报扣非与合同负债证伪/证实。

事件三:修订《集成电路布图设计保护条例》公布,10/15施行

事实（一手政策）

• 财联社8/4早间精选:修订后的《集成电路布图设计保护条例》对外公布,自2026年10月15日起施行,旨在保护集成电路布图设计专有权、鼓励集成电路技术创新、促进科学技术发展。[财联社 8/4]
• 同期发布《新型电力系统建设"十五五"规划》(到2030年非化石能源发电量占比50%、建成支撑超1.1亿辆电动汽车的充电网络)——与半导体主线关联弱,不展开。[财联社 8/4]

公司映射

• 本事件为行业级知识产权制度供给,无单家公司被点名,按公司映射门槛不列受益公司清单;视为长期国产替代(知识产权护城河)的制度性支撑。

假设更新

新证据 → 原假设变化:行业信息新增,公司假设不变。该条例强化IC布图设计专有权保护,长期看降低国内设计/设备公司的IP侵权风险、提升自主创新回报,属"长期国产替代"维度的制度加分;但属框架性政策,不改变短期订单、价格或资本开支判断,不计入任何公司盈利预测。

事件四:长鑫存储注册资本+31%,capex能力再增厚

事实

• 7/30长鑫存储技术有限公司发生工商变更,注册资本由约238.9亿元增至约313.9亿元、增幅约31%;公司成立于2017年11月,由长鑫科技集团股份有限公司全资持股,经营范围含集成电路设计、芯片及产品制造。[腾讯财经/公开工商信息 8/4]
• 背景(招股书口径,无更新):长鑫科技预计2026H1营收1100-1200亿元(+612%~677%)、归母净利500-570亿元(+2244%~2544%);MSCI中国全股票指数纳入8月10日生效,华创证券预计9月纳科创50、10月纳科创综指、2027年12月纳沪深300。[此前报告沿用]

公司映射

• 长鑫科技(直接,工商变更与资本结构):注册资本增厚支撑后续扩产与capex能力

假设更新

新证据 → 原假设变化:注册资本+31%与H1指引(净利500-570亿)共同强化"长鑫具备持续扩产与设备采购能力"的底层假设,对国产设备订单能见度是正向信号。但结合事件一(8/4长鑫+0.02%且主力净流出超11亿),资本面利好与交易面弱势并存——市场当前定价焦点是8/10 MSCI生效的被动资金实际净买入,而非资本结构。业绩影响:不变;交易位置:8/10前"利好出尽"结构风险未消,注册资本增厚不改变该短期判断。

事件五:国产模型"死亡地带"——DeepSeek V4-Flash登顶全球调用量,成本碾压

事实

• DeepSeek V4-Flash(0731正式版)7/31发布,一周登顶OpenRouter全球周调用量榜首:上周(7/28-8/3)调用量7.1万亿token;8/3单日0731版调用量1.02万亿token。OpenRouter上周前五全为中国模型:DeepSeek-V4-Flash 7.1万亿(第一)、小米MiMo-V2.5 5.4万亿(第二)、腾讯Hy3 4.89万亿(第三)、DeepSeek-V4-Pro 3.1万亿(第四)、智谱GLM-5.2 2.87万亿(第五)。[TechWeb/OpenRouter 8/4]
• 成本碾压:Artificial Analysis测算V4-Flash运行成本不足Anthropic旗舰Claude Fable 5的1%;输入0.14美元/百万token、输出0.28美元/百万token;完成同等复杂负载DeepSeek仅0.03美元 vs Claude Fable 5的3.15美元(价差超100倍)。彭博社以"DeepSeek死亡地带"形容性能追平、价格低百倍的挤压格局。[Artificial Analysis/彭博/观点网 8/4]
• 能力突变:21世纪经济报道称V4-Flash-0731代码与智能体能力"突变式"达全球顶尖,九项智能体/代码基准全部超过自家1.6万亿参数的V4-Pro预览版,DeepSWE分差达41.6分;DeepSeek同步开启"DeepSeek Harness"代理框架开发者内测。[21世纪经济报道/SCMP 8/4]
• 同梯队确认:Qwen3.8-Max(2.4万亿参数、1M上下文)已正式发布、多项对标Claude Fable 5(上一版记为"预计下周开源",本日确认落地);月之暗面Kimi K3(2.8万亿参数)本月推出,据报道计划本月内提交香港IPO申请、募资约30亿美元;智谱GLM-5.2、字节Seedance 2.5同列8周5模型攻势。Hugging Face CEO公开表示中国开源模型最快年底与美国齐平。[彭博/CNBC/财联社 8/4]

公司映射

• 阿里巴巴(港股/美股,直接):Qwen3.8-Max发布,阿里港股8/3/8/4累计反应正面(8/3午间+6.75%)
• 月之暗面(间接/未上市):Kimi K3发布+拟港股IPO,无A股直接映射,按门槛不展开公司分析
• 寒武纪、海光信息、昇腾链(间接,需求端,未通过订单门槛):模型成本崩塌→推理量爆发→国产算力需求,但本日无任何新增芯片订单、交付或适配公告

假设更新

新证据 → 原假设变化:8/3报告判断"国产模型从价格战转向技术并跑"。今日证据把它推过临界点——OpenRouter全球周榜前五全中国模型+V4-Flash成本<1% Claude+彭博"死亡地带"叙事,共同确认国产模型进入"能力第一梯队+成本碾压"双优势区间。这对算力需求的长期含义清晰:推理成本塌缩会指数级放大token调用量(8/3已提OpenRouter前五全中国、V4-Flash单日万亿token),国产推理算力需求的可计量路径更实。但纪律不变:模型能力→芯片订单之间仍缺一手合同、交付与利用率证据;今日寒武纪+4.88%、海光+5.50%属板块反弹,非基本面催化,寒武纪/海光公司假设不变,仍等8/11股权登记、8/17股东会与Q2财报。真正可观察的翻译路径:千问办公/Qwen生态、DeepSeek生态的企业付费转化带来的国产推理算力订单。

事件六:算力需求侧再获验证——Palantir+93%、A股算力合同落地

事实

• 海外映射:Palantir公布超预期Q2财报,营收19.4亿美元、同比+93%,CEO称强劲增长"至少持续18个月";全球九大核心云服务商7月底密集上调资本开支,强化AI算力供给扩张共识。[腾讯财经 8/4]
• 国内需求侧:A股半年报密集期,AI算力产业链近七成企业预喜;海光信息预计营收+55.56%~70.20%、归母+41.50%~52.32%;江波龙归母预增622-744倍、德明利近50倍、佰维存储超32倍、浪潮信息预增超200%。高乐股份子公司签署31.95亿元算力服务合同;行云科技截至7月末在手算力/存储类3-5年长期框架订单超154.04亿元。[央广网/财联社 8/4]
• 板块反应:寒武纪+4.88%报1078.21(成交186亿、主力净流入超1亿)、海光信息+5.50%报275.35(主力净流入3.93亿)、芯原股份+10.36%(净流入2.06亿);信创ETF易方达涨5.18%。[行情数据/网易号 8/4]

公司映射

• 寒武纪、海光信息(直接,交易与已披露预告):随板块反弹,业绩预告早已披露,今日无新增订单
• 高乐股份(直接,合同披露,但在核心池外):31.95亿算力服务合同,作为需求侧信号记录,不纳入核心公司分析
• 江波龙、佰维存储、德明利(间接,存储+算力需求交叉):业绩预告高增已在预期内,今日属反弹

假设更新

新证据 → 原假设变化:行业信息新增,公司假设不变。Palantir+93%与国内算力合同(高乐31.95亿、行云154亿)再次确认"AI算力从规模部署迈向商业兑现"的需求侧拐点,与8/3报告"算力硬件从研发试验品转为工业基础设施"的判断一致。但这是需求侧总量证据,不等于寒武纪/海光的新增收入——二者今日反弹属估值修复,未获任何新增订单、交付或客户验证。维持:寒武纪等芯片公司必须等8/17股东会(2026-2028累计营收1000亿考核)与Q2合同负债证伪/证实,不因板块上涨上调预测。

周期位置

• 短期库存周期(存储):价格证据链未破,8/4是资金面的修复而非价格信号。兆易创新主力由-48.08亿逆转为+15.95亿净流入,是"股价周期独立出清、资金流先拐点"假设的首个可观察验证;但长鑫+0.02%且净流出超11亿显示结构分化——存储设计链回暖,指数权重股反被主动资金撤离。价格端(DRAM/NAND涨价、HBM 2027产能分配完毕)仍是强支撑。
• 中期创新/资本开支周期(设备):中微H1扣非+85%~122%把设备链推入"业绩验证"阶段,板块PE已从145-147高位回落至80-110(降幅21-29%)。但SEMI明示中国大陆2026设备增速因高基数放缓,增量仍来自国产化率;中微19.82亿投资收益提醒"业绩验证"需看扣非而非headline。
• 长期国产替代:《集成电路布图设计保护条例》修订(10/15施行)补上IP制度短板;长鑫注册资本+31%增厚capex能力;日本第三轮管制仍未见METI一手确认(连续两日待验证),不计入任何公司假设。

公司影响汇总

下一步验证

1. 8月10日 MSCI中国全股票指数纳入长鑫正式生效:重点观察生效日前后的被动资金实际净买入能否接棒今日净流出的超11亿主动资金。这是"指数化定价接棒流动性定价"与"利好出尽"两条对立假设的唯一硬证伪点。 2. 长鑫相对板块的强弱切换:今日长鑫+0.02% vs 半导体+5.17%的极端分化若延续至8/10前,说明主动资金撤离未止;反之若被动资金提前布局,分化收敛。 3. 中微中报扣非与合同负债:验证19.82亿投资收益之外的主业成色,以及设备订单能见度是否支撑当前80-110倍PE。 4. 日本第三轮出口管制一手确认:继续检索METI官方公告或商务部正式回应;获确认前不进入任何公司盈利假设,确认后跟踪国产封测设备(光力科技、长川科技、华峰测控)在手订单。 5. 国产模型→芯片订单的翻译路径:跟踪千问办公/Qwen生态、DeepSeek生态的企业付费转化与国产推理算力采购合同,这是把"模型能力第一梯队"翻译成"寒武纪/海光收入"的唯一可观察链条;同步等8/17寒武纪股东会过会(2026-2028累计营收1000亿考核)。

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来源清单

• 新浪财经科创板收盘播报(8/4):科创50 +4.09%/1616.36、科创综指+4.77%/1841.99、长鑫科技+0.02%/55.00/成交277.6亿居首位、联讯仪器20cm涨停、传音控股-8.21%
• 证券时报(8/4):上证+0.33%/3822.28、深成+3.25%/13885.71、创业板+5.64%/3488.97、成交2.23万亿、3600+涨140+涨停、通信板块+9%领涨、电子+5%、长鑫/兆易/中际旭创/新易盛成交超200亿
• 行情数据(A股,8/4):兆易创新+4.48%/356.02、澜起科技+7.01%/203.25、佰维存储+5.19%/217.53、江波龙+5.08%/336.05、德明利+4.35%/364.18、寒武纪+4.88%/1078.21、海光信息+5.50%/275.35
• 金投股票(8/4):寒武纪收盘1078.21元/最高1097.87/最低1019.00/开盘1041.00
• 网易号(8/4):AIPC概念主力净流入27.12亿,通富微电+8.30%/净流入7.27亿、澜起+7.01%/4.57亿、鹏鼎+10%/4.02亿、佰维+5.19%/3.72亿、德明利+4.35%/3.66亿、江波龙+5.08%/2.23亿
• 新浪财经TOP20资金(8/4):中际旭创/新易盛/东山精密/天孚通信主力净流入超49/43/42/27亿;长鑫科技主力净流出超11亿(第三大流出)、中微公司净流出超1亿
• 中微公司2026H1业绩预告(公告,8/3盘后/8/4披露):营收66.91亿/+34.89%;归母27-29亿/+282.48%~310.81%;扣非10-12亿/+85.61%~122.73%;公允价值变动+投资收益19.82亿(同比+18.15亿);Q2归母17.7-19.7亿;研发20.42亿/+36.89%/占营收30.52%;8800+反应台;54款设备;产能规划≥700亿;未来3-5年研发130亿
• 腾讯财经/券商中国(8/4):半导体设备ETF招商561980涨2.96%,长川科技+9%、华峰测控+6%、北方华创近+9%、拓荆+4%、华海清科+4%、中微+5%;设备股近1月PE回落:中微145.21→108.76、北方华创106.20→83.46、拓荆147.08→104.63、长川122.09→91.73(降21%-29%)
• 财联社8/4早间精选:修订《集成电路布图设计保护条例》公布10/15施行;《新型电力系统"十五五"规划》发布;月之暗面计划本月内提交香港IPO申请募资约30亿美元;高乐股份子公司签31.95亿算力服务合同;行云科技在手算力/存储长期框架订单超154.04亿
• 腾讯财经(8/4):长鑫存储7/30工商变更注册资本238.9亿→313.9亿/+31%,长鑫科技全资持股
• TechWeb/OpenRouter(8/4):DeepSeek-V4-Flash 0731版登顶OpenRouter周调用量7.1万亿token(7/28-8/3),8/3单日1.02万亿;周榜前五均中国模型(DeepSeek-V4-Flash 7.1万亿、小米MiMo-V2.5 5.4万亿、腾讯Hy3 4.89万亿、DeepSeek-V4-Pro 3.1万亿、智谱GLM-5.2 2.87万亿)
• 彭博社/观点网/Artificial Analysis(8/4):V4-Flash运行成本不足Claude Fable 5的1%,输入0.14美元/百万token、输出0.28美元/百万token;同等负载DeepSeek 0.03美元 vs Claude Fable 5 3.15美元(超100倍);"DeepSeek死亡地带"叙事
• 21世纪经济报道/SCMP(8/4):V4-Flash-0731代码与智能体能力"突变式"达全球顶尖,九项智能体/代码基准超V4-Pro预览版,DeepSWE分差41.6分;DeepSeek开启"DeepSeek Harness"代理框架内测
• CNBC/彭博(8/4):Qwen3.8-Max(2.4万亿参数/1M上下文)已正式发布、对标Claude Fable 5、视觉全球第二文本全球第五;阿里港股反应正面;月之暗面Kimi K3(2.8万亿参数)、智谱GLM-5.2、字节Seedance 2.5同列8周5模型攻势;Hugging Face CEO称中国开源模型最快年底与美国齐平
• 央广网/腾讯财经(8/4):AI算力产业链近七成预喜;海光信息营收+55.56%~70.20%、归母+41.50%~52.32%;江波龙归母预增622-744倍、德明利近50倍、佰维超32倍、浪潮信息预增超200%;Palantir Q2营收19.4亿美元/+93%

本报告仅作事实记录与公司映射,不构成投资建议。